【阿尔法资本】法国首轮总统大选在即，欧元汇价等待投票结果

本周日(4月23日)法国将举行总统大选的首轮投票。近期欧元汇价风起云涌，自本周一低点1.0600附近有所上涨，隔夜欧元最高价格1.0777。不过在本周末法国大选第一轮投票前，欧元汇价受到压制，市价1.0710附近。另外今日下午欧元区将公布4月Markit制造业PMI初值，前值 56.2，预期值56.0，该数据及法国总统大选将搅动欧元汇率市场。

法国四位候选人支持率焦灼难料

根据最新的民调显示，四位主要候选人之间的差距相当小，两位反欧盟候选人——勒庞(Marine Le Pen)和梅朗雄(Jean-Luc Melenchon)仍有较大概率会进入到5月7日的最终对决，若如此的话，则下周欧洲金融市场可能会遭遇巨震。

梅朗雄在法国总统大选辩论之后可谓“异军突起”，在民调中的表现一路走高。根据法国民调机构Ifop，梅朗雄的支持率目前已经达到18.5%，仅落后菲永1个百分点。梅朗雄早已透露出让法国退出欧元区的意愿。

勒庞在民调中的支持率达到22.5%，位居第二；她一直被外界同美国总统特朗普(Donald Trump)进行对比，甚至有“法国女版特朗普”之称。市场认为勒庞获胜将引发“法国脱欧(Frexit)”的举动。

另外根据HARRIS民调显示，第一轮投票中，料法国独立候选人马克龙的支持率将为24.5%（下降0.5%），中右翼总统候选人菲永将为20%（上升1%）。四位主要候选人的支持率不相上下，差距几乎就在5%左右。市场最为担心的结果是勒庞和梅朗雄进入第二轮投票。而如果马克龙和菲永携手进入第二轮，则市场情绪将得到缓和。

两大投行指点欧元汇价走向

欧元汇价方面，摩根大通(JP Morgan)技术策略研究团队指出，欧元/美元仍交投于短期的区间之内。汇价需要突破1.0569-1.0826区间，才能给出进一步方向。该行指出，欧元若升穿1.0826，则将重新打开看向1.1030和1.1097的空间。而在下行方面，摩根大通认为，欧元若跌至1.0569下方，则其下行目标将看向1.0493和1.0474。

高盛集团(Goldman Sachs)就法国大选几种情况下的欧元目标进行分析：

法国大选第一轮投票将于本周日(4月23日)进行。如果勒庞赢得法国总统大选的几率增加10个百分点，则欧元/美元有可能下跌约2%。勒庞胜选及欧元区分裂风险会令欧元/美元跌向平价水平。如果勒庞止步第一轮投票，则欧元/美元可能上涨约5%，至1.13水平。

如果欧元区分裂几率从当前的20%左右升至近75%的水平，则欧元/美元可能下挫至1.02水平，欧元/日元可能跌至111.50，欧元/英镑可能跌至0.82关口。而且这些点位都不一定是各自货币对的底部。相反，如果欧元区分裂几率降至10%，欧元兑其他G10货币预计也就微幅走高。

但需要注意的是，在民粹主义情绪的升温及意大利和其他国家的欧元怀疑论浪潮之下，即便出现最有利于市场稳定的结果——即马克龙和菲永进入第二轮投票，欧元区分崩离析的概率也并不会就此降至零点。而如果法国第一轮大选出现了最糟糕的情况，则欧洲央行的反应将是关键。我们认为如果出现这种情况，欧洲央行可能在第一轮和第二轮投票之间推出更多的非常规货币政策。

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