金融衍生品007：黄金金融衍生品市场解析 2017.3.23

2017-03-23 03:03:08

美国通胀率上升以及美元强势到顶或意味着，美国货币政策紧缩周期的影响可能不如往常。黄金市场目前发出的信号是，虽然美国加息仍带来一点不利，但这点逆境挡不住强而有力的顺风顺水。

【基本面分析】

金融市场往往会被相互冲突的影响因素左拉右扯。但目前对黄金而言值得注意的是，这些相互冲突的因素看来都无法积蓄起足够力量、成为市场主导。

从历史走势和逻辑分析来看，当美国开始货币紧缩周期时黄金会表现逊色，因为黄金是非孽息资产，被那些因利率上升而享受更高收益的资产占了上风。美联储(FED)在3月15日加息，为三个月来第二次上调利率。目前市场预计，美联储今年至少还会加息两次，2018年则可能加息三次。

但在美联储拉动利率操作杆时，现货黄金价格却没有下跌，反而在当日上涨了1.7%，周一则收报于1233.15美元/盎司，自美联储加息前一日以来累计上涨了近3%，自去年12月中旬触及近期低点以来累计上涨了9.9%。

金市为何对美国加息如此乐观呢？部分原因可能在于，投资者目前认为实际收益率可能没那么大，因为美国通胀率也呈上行趋势；且美元走势可能也带来了一定的影响。

摩根大通分析师指出，美元在本轮紧缩周期中的涨势大部分已经实现。该机构在3月15日的报告中称，“在当前周期中，总体上美元迄今已升值了22%，我们预计到年中时美元还会再升值2%，之后到2018年第一季时将回落到当前水平。简而言之，美元在此轮周期中的大幅上涨可能将成为历史”。

印度需求是金价走高的最大希望目前已经有正面迹象显示印度需求正在复苏，根据GFMS的数据，印度2月黄金进口量跳涨至50吨，较2016年2月劲增逾82%。虽然大幅增长的部分原因可能是，源于GFMS所说的压抑性需求释放，但也有可能是印度经济环境转好将提振珠宝需求。据悉，珠宝需求是印度黄金市场的主要推动力。

虽然印度黄金市场的前景愈发看好，但也须关注中国这个全球最大黄金购买国。中国的黄金市场前景不太乐观，珠宝需求走弱，且价格趋势的不明朗也打压了投资需求。中国金市今年最好的情景或许就是需求持稳，最大的不确定因素是人民币汇率，若人民币走软，则可能会刺激中国投资者买入黄金避险。

整体上来看，黄金走势似乎没有明确方向，分析师不一致的预估也反映出，看空金价的人只是温和看空，看多金价的人也不过是预期小幅上涨。虽然新闻事件的此起彼伏将推动金价日线波动，但目前看来缺乏能推动金价突破1100-1300美元区间的主要动因。

【技术解析】

黄金：1H

黄金（GOLD）：黄金昨日收盘上影线较长的实体阴线,上方1250.00附近压力强劲,昨日美盘阶段,最高触及1250.00,但最终仍收盘当日开盘价以下.我们预期,在汇价没有有效上破1250.00之前,汇价不会进一步上涨.在操作上,我们可以以1250.00为高点,采取逢高做空的思路.反之,汇价有效上破1250.00,则预期会进一步上涨,上方压力位于1260.00附近。

交易策略:1245.00附近进场做空，止损1250.00。

欧元：M15

欧元兑美元（EURUSD）：欧美昨日收盘实体阴线,走势在我们预期范围之内,处于高位盘整的状态.目前汇价依然处于多头区域.在操作上,激进者可以在今日开盘价附近做多.下方颈线位位于1.07180.只要汇价在颈线位之上,就是多头区域.保持逢低做多的思路不变.反之,只有汇价有效下破1.07180,我们才认为汇价上涨告一段落,才能逢高做空。

交易策略： 1.07830附近进场做多,止损1.07500 。

原油：1H

原油：原油昨日收盘下影线较长的实体阳线，行情依然处于我们的预期.汇价目前仍处于底部盘整状态.下方低点位于47.10附近.上方高点位于49.50附近.在操作上,只要47.10没有被下破,我们后市原油依然看涨.稳健投资者可以在今日开盘价附近进场做多.上破49.50之后,可以加仓做多.反之,如果汇价下破47.10,则多单离场,采取逢高做空的思路,下方支撑位于46.20附近。

交易策略:48.30附近进场做多，止损47.88。

日内公布重要经济指标：

17:30 英国2月季调后零售销售月率(%)

20:30 美国截至3月18日当周初请失业金人数(万)

22:00 美国2月季调后新屋销售年化总数(万户)

以上建议仅供参考，请根据自己账户情况合理规划可承受风险与设置止损。仓位控制：例如 5万美金账户最多持仓 5 手。按同等比例仓位控制风险，如果遇到对行情影响较大的消息面影响,比如:非农,利率决议等,5万美金账户最多持仓3手。投资有风险，入市需谨慎。