【阿尔法资本】再辩哪些因素构成近期日元走强？

在上期（2月27日）日元汇评《哪些因素构成近期日元走强？》中，笔者分析介绍过三月份，欧元区法国总统大选以及 “苏格兰脱英”均对避险货币日元、瑞郎构成支撑。并且，以往一季度和三季度为日本财年，海外资金的汇率也会推升日元走强；这一现象通常会在第一季度末和第三季度末得以缓解。

与此同时，上周出炉的美联储利率决议在加息的同时，并没有释放过于鹰派的措辞，相反，很多市场人士认为美联储较为鸽派，令美元遭遇重击。上周美联储公布3月央行利率决议后，美元指数自101上方高位急速下挫，目前美元仍在延续跌势，周一一度刷新五周低点至99.93，美元/日元顺应从115上方下跌至目前112.65区间。

上本周四(3月16日)，日本央行公布了3月利率决议，日本央行委员以7：2的投票比维持政策利率不变。日本央行3月维持政策利率于负0.1%不变，符合市场预期，维持10年期国债收益率在零的水平。日本央行维持每年80亿日元左右的购债步伐不变。委员会以7:2的投票结果通过控制债券收益率曲线的决定。

周四同天，日本央行公布了最新的经济前景展望，目前日本央行对于通胀预期仍然较为疲弱；即预计2017财年核心CPI为1.5%，此前预期为1.5%；同时预计2016财年核心CPI为-0.2%，此前预期为-0.1%；预计2018财年核心CPI为1.7%，符合预期。

日本央行预计日本通胀很可能在2018财年达到2%附近，为达到通胀目标，将继续QQE项目和收益率曲线控制计划，将继续扩大基础货币直至CPI超过或维持在2%以上。目前物价风险正倾向于下行，在设置物价和工资时，进行风险管理是谨慎的做法。必要时将进行货币政策调整。日本央行将根据经济前景、物价和金融环境来适当地调整政策。

上述美联储较为鸽派的加息政策宣布后，美元顺势下滑。耶伦上周新闻发布会的谨慎态度让投资人认为下次在5月举行的政策会议升息几无可能，6月升息可能性则为50%左右。而日本央行偏向保守派的利率和宽松货币政策致使美日货币单边出现贬值。

美元/日元周K线图中曾在3月初一度从111上方反弹，最高价位111.50一带。后因上周美联储宣布鸽派加息后出现滑落，目前市价112.68区间。

技术面中，笔者认为美元/日元在110-120中轴115再次受到打压，对美元/日元上周短时间内构成较大不利。目前不排除或再次测试周图中2月W底部形态111.6区间的可能。另外由于上周美元/日元周K线阴线势头打压，笔者建议近期该货币的交易思维仍应坚持逢高卖出为主。

笔者同事提醒交易者，对美元/日元交易中应关注欧元/美元表现，如果欧元大方向仍偏于重回1.08上方，美元/日元或无法在2月底部支撑位111.6区间能逢凶化吉，跌破111.6之后美日或再次跌至更深位置110一带。而当欧元上涨出现疲软并扭转为空头趋势时，美日则将以报复性上方重回115一带。

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