【阿尔法资本】欧元汇率的期中考试

欧元基本面分析

北京时间周四（3月9日）20:45欧洲央行（ECB）宣布维持三大利率不变、资产购买计划不变。欧洲央行声明称，利率料将在未来一段时间内维持在当前或更低水平，一直到QE结束后。

德拉基指出，全球经济复苏稍有增强，将2017年GDP增速预期1.7%上调至1.8%，但经济前景风险依然处于下行，只是风险已经不再显著，主要与全球因素有关。他预计未来数月欧元区通胀可能持续在接近2%的水平，核心通胀将在中期逐步上扬，将2017年通胀预期1.3%上调至1.7%。

北欧斯安银行周五(3月10日)撰文指出，欧洲央行隔夜的决议释出了部分略偏鹰派的信号。在1月维持货币政策立场不变后，欧洲央行昨日继续坚持此前立场。欧洲央行的政策声明基本就是上一次声明的翻版。另一方面，德拉基的措辞相较于1月则出现了一个明显的变化，暗示进一步下调欧洲央行政策利率已经不再被视为必须的了。总体来看，我们认为昨日的欧洲央行决议结果是鸽中有鹰。利率市场和汇市的反应都说明了这一点。欧债收益率走高，收益率曲线变陡，欧元也略有走高。

眼下投资者正聚焦本周五公布的美国2月非农就业报告，市场普遍预期是将增加20万个，1月曾增加22.7万个；预期失业率自4.8%降至4.7%。如果将今晚非农就业报告比作欧元的期中考试，下周四凌晨美联储3月央行利率决议对于欧元如同期末考试。这也将最终决定欧元是向下跌破1.05头肩底右侧或者是向上突破前期头部1.08。

欧元技术面分析

上周五（3月3日）欧元曾于1.0504附近反弹升破1.06上方，后因美联储各州联储官员加息口味加强以及对本周末非美大数据忌惮有所回落。从隔夜的欧元区利率决议中，德拉基口吻基调可定位鸽中带鹰，隔夜的欧元/美元日图中，本周再次回到1.05附近再次触底反弹可谓是夯实了底部。

考虑到今晚的非农数据影响力，笔者依然从大概率中认为历年来美国一季度就业人数总体均交出不错的答卷，我们不该去苛求小概率事件。回顾上月公布的1月美国非农人数新增22.7万人，而美元指数却高开低走，有汇评文章指出由于当月美国时薪月率较之前有所下降，因此美元疲软了。

笔者持不同观点，来拿欧元说点事儿。欧元今年的通胀和CPI数据已逐渐上抬，四月起量化宽松QE也从之前的800亿欧元美元递减到600亿欧元，虽然经济数据和利率上均无法与美国相比，当然从欧元和美元的汇价也反映出近年来欧元已朝不如昔。但是非农数据报佳音，美元并未上涨的概率在曾经以往中并未没有。非农中往往酝酿着反转和意想不到的惊喜、恐惧。我们还是建议投资者不要去过分解读非农数据和看事后分析文章找失败的理由，而是从趋势角度把握一个货币对顺势和反转的概率。

如果今晚非农行情中，欧元不跌破1.05，下周上破1.08。小止损、大买卖的概率游戏，是否合您胃口呢？

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