英国SVSFX:欧洲央行调高2017通胀预期，欧元反弹；非农料巩固加息预期

全球宏观摘要解读

欧洲央行上调通胀预期

欧洲央行隔夜如预期维持货币政策不变。行长德拉吉表示，经济下行风险减轻，但仍有必要维持刺激措施，潜在通胀压力仍较低。会议上给出比较重要的信号是欧洲

央行将今年通胀预期从1.3%上调至1.7%，但预计明后两年通胀率大体维持在该水平；今年GDP增速预估从1.7%上调至1.8%。上调通胀预期对欧元有向上的通胀作用。下图可以看到，欧元/美元（黑线）在大部分的时间里和欧元区的通胀（蓝线）保持步伐一致，最近两者的分歧主要还是因为美元的强势。随着美元上涨，最近有些降温，我们认为欧元区通胀上涨会对欧元有一定的支撑。

与此同时，央行政策声明删除了“必要时将使用所有工具”的措辞

石油价格回调警示美国通胀是否可以延续

EIA短期能源展望报告显示 – “将2018年全球石油需求预期提高13万桶/日，将同比增长159万桶/日；上调2018年美国原油产量预估至973万桶/日，原预期为953万桶；预计美国石油产出将在2018年达到记录高点”。隔夜WTI4月原油期货收跌1.00美元，跌幅1.99%，报49.28美元/桶。美国的通胀是否能持续增长还有一个不可忽略的因素-“石油价格”。美国PCE和石油价格的关联度在过去5年达到了83%。因此原油价格的走势对美国第二季度的通胀也起到了决定性的影响。

可以想象的到，如果美国通胀从2.5%开始回落，那么美联储在接下来的几个月里或重新调整加息的步伐。目前从一些前瞻性的指标来看，无论从2月中国通胀的回落、石油价格的推算和美国本地企业对长期通胀的看法，美国的通胀增速有可能会在第二季度下调。综合隔夜原油价格和欧洲央行的措辞，似乎都会对美元有一定的承压。

美国今天将公布2月份就业数据，数据将巩固美联储加速升息预期。按照彭博调查所得预估中值，非农就业人数料增加20万。隔夜美国上周首次申领失业金人数增加2万，至24.3万，但是依然在近期的低位徘徊。

今日重要经济数据

美国非农就业报告

图表技术分析

欧元/美元在欧银议会后或上涨至1.0640

德拉吉昨晚货币政策会议料维持中性态度及调高，因此欧元的回落空间或有限。价格在短期有上调至fibonacci23.6%的可能性 （1.0640）。目前的价格依然站稳于14天均线以上，暗示价格依然有向上的趋势。但是需要注意的是，如果今晚的非农增加幅度打破市场预期，（比如30万以上），那么这回给欧元/美元的上行带来一定的阻力。

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