英国SVSFX:特朗普言论或对美元形成支撑；关注中国通胀数据

2017-02-13 07:02:33

全球宏观摘要解读

特朗普财政政策，一中言论或持续支撑美元

预计美元或在本周继续缓慢向上突破，特朗普在未来两三周内宣布重大的税改计划及财政刺激，或是美元在未来几周内支撑的一个重要因素。特朗普提到此次税改将是1986年以来最大规模。同时在上周五，媒体报道特朗普在与中国国家主席习近平通话时重申“一个中国”原则，此举很可能缓解人们对中美关系发生重大变化的担忧，短期利好美元。

与此同时，中国外贸延续去年逐渐向好的走势，实现了进出口贸易双双两位数增长。中国海关数据显示，1月份出口1.27万亿元，增长15.9%；进口9111.7亿元，增长25.2%。在这样的一个大背景下，风险情绪立刻攀升。美元指数上行到110左右，道琼斯工业指数继续突破历史新高至20269，而避险资产日元贬值到114左右。

耶伦本周国会讲话或透露美联储近期货币政策

美联储主席耶伦在明后天将在国会听证会上讲话，投资者会密切关注她如何阐述3月加息的可能性。对于货币投资者而言，特别是关注美元短期走势的投资者来说，他们会特别关注在听证会后美联储3月的加息概率的变化。目前根据有效联邦基金利率和基于该利率的隔夜指数互换计算，美联储今年3月加息的概率约为15%，6月为78%。如果在听证会后，3月加息的概率大于15%，那么美元在短期或将持续上升；反之美元在短期或将维持震荡趋势。

在上周，两位美联储地方主席隔夜的讲话，出现了对今年加息路径很大的分歧。芝加哥联储主席埃文斯认为，今年加息三次并非不合理，实际利率将随着强劲的经济增长而上涨。而圣路易斯联储主席布拉德称，因为不确定性，美联储没必要在3月行动，而且2017年美联储可能只需要加息一次。因此耶轮本周对美国货币政策的讲话将对近期的评论显得至关重要。

日本GDP不及预期，日元承压

日本去年四季度实际GDP季环比初值增0.2%，预期和前值均为增0.3%；实际GDP年化季环比初值增1%，预期增1.1%，前值增1.3%。日元在数据公布后下滑。

从另外一个思路来看日元，如果中国外储下降带动美国收益率上涨得以持续，那么作为另一个避险货币-日元的需求将会减少，对日元形成向下的压力。下图可见，在2016年，美元/日元和美国10年收益率走势保持一致。