小谈中国逆回购与石油颓势

我在过去几个月一直和大家说到今年中国央行的主要任务就是要保住人民币汇率以及降低金融杠杆，那这是不是意味着中国央行不再会降息，甚至可能会升息呢？

我在过去几个月一直和大家说到今年中国经济几个大的动作就是从“去库存”的重心转移到“去杠杆”上，去的是什么杠杆呢？去的就是房地产的杠杆，金融的杠杆，和人民币的杠杆。那如何能去杠杆呢？无非就只有2种，我们做过金融衍生品的朋友肯定都知道，你要让客户降低开仓仓位，无非就是2种，第一种是强行的降低杠杆比例，不让你借这么多钱，从原来的1：10降低到1：5. 而另一种方法，就是我虽然不降低杠杆，但是我提高你使用杠杆的成本，你不是要借10倍的钱去开发房地产去做金融吗？好，原来利息是4%，现在我就提高到5%甚至6%。不要小看这1%，以庞大的房地产或金融的资金来说，就意味着每年要多付出去几个亿的利息。而目前从中国央行的在逆回购的行为上，他们做的就是后者。也就是说，虽然没有主动减少市场上的热钱，但是提高了使用杠杆的成本，这样一来就客观上在为过去过热的杠杆降温。

但是，我要说的是但是，我们之前经常说，如果一个国家经济不好，那就要去刺激，比如降息啊，比如印钱啊，量化宽松等等。那如果经济开始恢复，就要重新加息。美国就是现在第一个开始加息的主要发达国家。那么中国呢？目前中国央行执行的上调逆回购的利率，实际上就是提高了贷款利率，这其实就是变相在加息。但是中国经济还没恢复啊，这没有恢复为什么就要加息呢？因为目前的泡沫实在太严重了，要是再不改革，那就有可能会造成更大的损失。两害相权取其轻，一边会可能崩盘，一边会阻碍经济的复苏，怎么办？要是我，也没办法，肯定也会这么做。

咱们再来说说石油。最近我们好久都没有说石油了，这石油价格最近好像也并没有出现像去年一样的大涨，甚至开始有所下跌，这是为什么呢？我们知道石油去年是当之无愧的明星，一路从27美元上涨到了54美元。但是今年这油价看上去好像并没有上涨的很快，这是为啥呢？不是说已经达成了限产协议了么？怎么过去2周反而还下跌了呢？主要原因就是之前另一个大配角，美国页岩油的戏份从去年下半年开始越来越多，现在来看似乎是要抢主角的风头啊。过去2年里，沙特那边为了打压美国的页岩油，一直在增产，本以为是把页岩油杀完了，结果没想到油价一超过35美元，页岩油又开始死灰复燃。

这下怎么办？凉拌呗。今年在页岩油不断增加的情况下铁定不可能再有翻一倍的情况了。因此在今年石油的价格很有可能就会稳定在50-60之间。并不会出现太大的暴涨。

那从技术角度来看，从去年11月的上涨到现在，也有20%了。因此至少需要休息一下，才能有力气往前走。所以我们长期对油价可以这么来考虑：基本上就是在55美元以上可以看涨，或者在51美元跌破之后可以考虑卖出。而石油长期走势的关键价格大约在49美元左右。如果跌破了这个价格，那长期看涨就有可能再次被反转。