英国SVSFX：外储下降或支撑美债收益率；美日议会料增加日元波动性

2017-02-08 04:02:54

全球宏观摘要解读

中国外储跌破三万亿，或对美债收益率提供支撑

中国1月份金融衍生品储备2.998万亿美元，下降123.13亿美元，连续七连跌，失守3万亿关口，并创2011年2月以来新低。虽然跌幅较12月有所收窄，但是金融衍生品估值在一月是正面的，所以金融衍生品储备的真实流失应该比数据显示得要大。对于货币投资者关注的点来说，央行抛售的美债越多，对美债的收益率上行压力就越大，这个对美元是一个积极的因素。

我们可以做一个简单的估算。据SVSFX模型分析，外储里美元资产的比重应该在65%左右，欧元，英镑，日元可能各为10%。欧元、英镑、日元分别相对美元升值2.7%、1.8%和3.7%，所以金融衍生品估值应增加246亿左右。国债方面欧债收益率小幅上升，而美债收益率小幅下降，所以债券方面的股指影响应该不大。

特朗普，安倍周五议会备受关注

本周五2月10日，美国总统特朗普将与日本首相安倍晋三会晤。这是特朗普上任以来，双方首次正式会晤。市场的焦点就是美日间主要贸易和投资问题，以及两国货币估值问题上的谈判。特朗普在之前有提到过日本是汇率操纵国，因此本次谈判势必将提高对美元/日元的波动性。

从贸易数据来看，美国的确有资本让日元升值。从下图我们可以看到。美国对日本的贸易逆差在扩大，而日本对美国的出口金额在持续上升。