英国SVSFX：澳联储维持利率不变；关注欧元区地缘政治风险

2017-02-07 05:02:52

全球宏观摘要解读

澳大利亚央行维持利率在1.5%不变，中国需求增长受到肯定

利率声明措辞总体乐观，其中提到了中国经济增长强在2016下半年由于基础设施和房地产建设支出发力而保持良好。全球经济的改善促进了商品价格的上涨，这为澳大利亚的国民收入提供了动力。董事会认为，在本次会议上维持政策不变的立场，这与经济持续增长和实现通胀目标一致。

澳大利亚央行降息空间的确很有限，下图从中国螺纹钢价格可以看出。由于中国的钢铁需求在过去半年里突然上升，因此中国对澳洲铁矿石的需求也因此攀升。据我们手上的数据估算，澳洲出口至中国铁矿石的总量达到澳洲对全世界所有产品的出口的35%，可见中国的经济需求对澳洲央行的政策有着相当大的制约性。而现在中国央行在各类贷款工具上增加利息，如MLF，SLF和公开市场操作，可见其去杠杆的决心，这对澳洲央行继续宽松也有一定的制约。

从另外一张图我们同样可以看到，螺纹钢的价格和澳元在很长的一段时期内保持了较高的关联性，也凸显出螺纹钢需求对于澳大利亚资产的重要相关性。

关注欧洲地域政治风险，欧元承压

法国极右翼民族阵线主席勒庞展开竞选活动，誓言对抗全球化及带领法国退出欧元区。受特朗普在美国当选以及英国退欧公投推动，勒庞的反移民，反欧盟党派也希望借助法国国内类似的不满情绪。勒庞周末公布了总统竞选纲领，承诺大幅限制移民、使法国退出欧元区，并对欧盟身份举行公投。据民调机构OpinionWay最新民调结果显示，第一轮投票中勒庞支持率为26%，马克龙支持率为23%，菲永支持率为20%。下图可以看到，欧洲各国股票昨天普遍出现大幅下跌，避险资产如日元大幅上涨。法国2017年两轮总统大选定于4月23日和5月7日举行。