英国SVSFX：特朗普的贸易牌把美元往南打

全球宏观摘要解读

美元指数在特朗普的贸易牌下击穿100

美元隔夜在多方的利空因素下下调至100以下，现在在100左右徘徊。从现在看，特朗普打的多的是贸易牌，而不是财政刺激的牌，因此短期美元承压。

美国总统特朗普1月23日签署行政命令，正式宣布美国退出TPP。特朗普签署行政命令时表示，退出TPP对于美国工人来说是件“大好事”。之后白宫发言人斯派塞当天在例行新闻发布会上表示，签署这一行政命令标志着美国贸易政策进入新的时期。他说，特朗普政府未来将与美国盟友和其他国家发掘双边贸易机会。

此前，特朗普与商界领袖进行了会晤，企业团体希望能保留TPP，至少予以部分保留，但特朗普显然不为所动。美国退出TPP是特朗普的竞选承诺，之前美国国会已拒绝批准这一协定。彭博援引知情官员透露的消息，特朗普还准备重新磋商北美自由贸易协定，即美国与加拿大、墨西哥达成的自贸协议。特朗普此前曾表示，他将会见加拿大总理特鲁多和墨西哥总统涅托，以讨论Nafta问题。他一直认为这个协定导致美国的工作岗位流失。“以美国为主”的核心价值观会促使美国会更注重一对一的双边贸易协定谈判而非大型区域性贸易协定，以保证美国贸易利益最大化。另一方面，特朗普表示，迁移至海外的公司将产品送往美国时将面临大笔高额“边境税”。此举可能导致美国与其他国家贸易摩擦增加。

财政部长提到太强势的美元会损害美国的经济

美国财政部长提名人Mnuchin说，过于强势的美元可能会伤害美国的经济。他表示 “太过强势的美元”可能对经济的短期负面影响。

市场需要时间消化“特朗普”政策的矛盾

财政，基建刺激里面牵涉到大幅举债的一个局面。一旦基建项目发力，企业和地方政府都需要融资，而从下图我们可以看到，美国企业的借贷成本从2016年第二季度起是在逐步提升的。这样的话大幅搞基建久而久之是在降低企业的获利空间。如果这样的话，这对提高就业率是没有帮助的，因为企业一旦在融资成本上压力增加，这样在人力成本上的投入一定不会增加。

从现在事态的发展来看，美国经济短期存在很大的不确定性，因此美联储在3月加息的概率

今日主要经济数据

欧元区flash manufacturing PMI

美国房屋销售数据

技术图表

EUR/USD或上探Fibo 50%回撤线

下图看到，欧元/美元已经突破重要的61.8%回撤线（1.0731）后任然上行，短期依旧有上探50%回撤线的趋势，目前在1.0742.目前MAC D， RSI均上行。

USD/JPY下一支撑在111.40

在昨天报告里，我们提出的第一支撑位112.70以突破，该货币对仍有下探111.40的趋势。MACD，如果美元指数继续向下承压且站稳100以下，突破该位置后或向下试探Fibo 61.8%回撤线在111.40

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