【阿尔法资本】特朗普经济背后的汇率思索

2017-01-23 ALPHA阿尔法资本市场

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上周五行情回顾：

上周五(1月20日)因美国总统特朗普(DonaldTrump)在就职演说中高举民粹主义大旗，打压美元下跌，并刺激避险情绪升温，非美货币和贵金属受提振小幅走强。特朗普发表就职演说之后，美元指数持续下跌，至101关口下方。美国国债收益率小幅下跌；现货黄金则受到支撑，进一步触及1214.8美元/盎司的日内高位。同时，现货白银当天亦收涨，最高触及17.10美元/盎司。

金融市场的花样年华：

今日周一亚盘开盘后，市场延续上周五晚行情走势并持续各领风骚。

美元指数小幅走弱，刷新三日低点至100.26，日跌0.50%；欧元兑美元小幅冲高，刷新一个半月高点至1.0754；英镑兑美元小幅冲高，刷新三日高点至1.2445；美元兑日元小幅走弱，刷新三日低点至113.15。

特朗普的“民粹”主义！

特朗普已经于北京时间1月21日正式宣誓就任美国第45任总统，而白宫网站已经发布新政府施政纲领，并换上新的“让美国更伟大”的标语，宣示“美国第一”的外交政策和撤出跨太平洋伙伴协定(TPP)等重大政策方向。在经贸协定上，特朗普政府表示美国将退出TPP，并准备好在必要情况下，退出与墨西哥和加拿大签署的北美自由贸易协定(NAFTA)。

据1月17日美国《华尔街日报》刊登了对美总统特朗普的采访。特朗普在采访中提出“美元贬值政策”，他表示“美元过度强势”，“美元强势有有利的一面，但也会带来很多不利”，“或许有必要让美元贬值”。

充满矛盾对立的特朗普经济？

曾经在去年11月初，特朗普意外获选成为美国总统，当日美元指数一路飙升，欧元、黄金作为美元对手货币商品则不幸成为替罪羔羊；时隔今日，美元指数无限度欲跌破100大关，美元对手货币商品一飞冲天。这又是哪一出戏？

笔者认为，特朗普大打美国“优先”牌，又对外忧心忡忡表示美元近期过强了。这两点似乎是相背道而驰的，而又并不矛盾！特朗普是个商人，也是个骨子里小家子气的美国现任总统。如果要让美国经济腾飞，美元就不可不稍微贬值一些。特朗普点名中国、日本、墨西哥对美国贸易顺差过大，相应三个货币人民币、日元、墨西哥比索兑美元汇率过低。我们都知道裁定对方为汇率操纵国需要满足条条框框诸多条件，还需要国会批准，那么最简单有效的方法就是让本国货币贬值。

特朗普曾抱怨美元强势正伤害到美中贸易关系。他亦曾誓言将对美国贸易政策进行大刀阔斧的改变，并保护美国就业岗位，扬言对中国进口的商品课征惩罚性关税，并与墨西哥和加拿大重新展开北美自由贸易协定(NAFTA)谈判。因此近期我们从各类新闻中看到，人民币兑美元不再朝“7”大关贬值，墨西哥比索也小幅升值，日本首相安倍急着找特朗普拉关系，谈经济求结盟……

上述的特朗普美国牌，引发了投资者忧心贸易保护主义政策，推升了一些避险情绪，美元走弱亦给非美货币和金价提供上涨动能。虽然上周美联储主席耶伦仍坚持认为美国今年将加快进入加息节奏，可别忘了她的潜台词——这一切取决于美国的经济数据及通胀率！距离2月初美联储联邦利率会议和非农就业数据尚有一段时间之际，各类美国重磅数据尚未出台，让我们在这段真空期内策马奔腾，煮酒论英雄！

相应非美、贵金属走势分析，请参阅1月19-20日欧元、黄金近期汇评。

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