英国SVSFX：CNH暴涨或引发美元卖盘；ADP非农不及预期

市场从12月中就开始揣测美元回调会是在一种什么情况下发生；有点人猜测经济数据下行，有点人揣测特朗普效应淡化，也有的人猜想美联储鸽派加息。谁会想到，美元2017年第一波回调是因为离岸人民币的疯狂升值！没错，人民币升值触发美元贬值，2天2000点的幅度实在太大，央妈瞬间变亲妈。

近期的离岸CNH走势事实和去年的现在如出一辙。只要不愿意为CNH提供过多的流动性甚至抽走流动性，这样的流动性趋紧会带来做空人民币的成本大增。而另一个潜在的问题是，CNH Hibor利率不可能长期维持在现在的水平，香港金管局也不愿意看到这种局面，这对于人民币海外国际化也不是个有利的因素。这看起来是一个离岸人民币的钱荒，但事实上，这样的状况并不会持续很久，甚至可能很快出现变盘。交易头寸很机敏，一旦利率畸高，同时方向不明确，那么市场将很快出现快速的盘面出清。而一旦人民币空头大幅度被洗盘，人民币的流动性很可能会出现快速的改善，这时候押注人民币利率会持续走高的盘面也可能因此被迫清盘，这样的状况在去年年初就曾经出现过。

美国2016年12月ADP就业人数15.3万，预期17.5万，前值21.6万。ADP就业数据公司副总裁称，2017年由于劳动力市场趋紧，就业增速可能放缓。ADP非农不及预期也是美元回调其中一个因素。虽说小非农具有的参考价值也很有限，特别是和官方非农的关联性有限，但是美元也反映了市场有些参与者有重估美元的意思，但是从目前的盘面看，这波美元卖盘并不是很强烈，市场目前的主流观点还没有到一个卖美元的趋势。

今晚的官方非农可能对于美元接下来短期的走势非常重要，只要非农能够继续稳住，那么美元近期持久的回调趋势发生的概率不会很大。但是反之，市场可能会有越来越多的参与者会加入到重估美元的队伍中。

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