金融衍生品007：黄金金融衍生品市场解析 2017.1.5

基本面

北京时间周四(1月5日)凌晨美联储公布的12月会议纪要显示， 美联储12月加息很大程度上是基于市场对美国大选反应以及激 进财政政策预期。关于此次会议纪要立场，分析师们存在分歧 ，认为未来加息节奏还得看特朗普新政下的经济表现。

12月美联储会议纪要显示，几乎所有官员都表示，特朗普财政 刺激（基建、减税）在未来几年将刺激经济增长。约半数政策 制定者在其预估中考量了财政刺激措施增加的假设。官员们强 调特朗普刺激计划的时点、规模和组成将对利率调整产生影响 。

此外，许多官员强调，必须密切关注美元走强、海外金融市场 不稳定以及实际利率依然接近零等因素。一些官员警告称，经 济增长可能加速、油价可能进一步上涨，再加上工资的上涨， 通胀可能上升。不过令一些官员认为，强势美元将令通胀保持 稳定。

美联储的会议纪要高度关注“不确定性”。与会者对未来的不 确定比最近数月要多得多，所以纪要里使用“不确定”和“不 确定性”的次数也有所增加，此外，主席耶伦在去年12月的新 闻发布会上也频频提到不确定性，统计后可以看到，12月会议 纪要这两个词共出现15次，11月和9月5次，7月17次，6月13次 ，4月4次，3月2次，1月24次。

高盛指出，12月的美联储鹰派加息在很大程度上是对未来财政 政策的反应，绝不仅仅是一项基于纯货币政策的决策。美联储 将特朗普未来财政政策的影响考虑在内，将在很大程度上“抵 消”特朗普政策对美国经济和就业的“冲击”。未来更加倾向 于紧缩的货币政策配合以宽松的财政政策。

杰弗瑞集团的首席金融分析师麦卡锡(Ward McCarthy)指出，实 际上，美联储暗示，未来经济及通胀上行速度均可能超过决策 者的预期，特别是考虑到特朗普的大规模刺激计划。

根据美联储官员们的预期，未来最大的风险是失业率持续下滑 ，12月会议纪要中许多官员也认为，长期而言，失业率未来有 大幅低于充分就业的风险。

11月失业率已降至9年低点4.6%。美国Amherst Pierpont证券公 司的首席经济学家史坦利(Stephen Stanley)表示，失业率暴跌 至4.6%，即使是坚称劳动力市场依旧疲软的最顽固的鸽派也会 被屈服。因此，目前关于劳动力市场的讨论将转移至两个方面 ：1、失业率将偏离长期均衡水平多远？2、薪资增长将变得多 快？

高盛指出，美联储应该以比当前预期更快的速度加息，以限制 长期失业率可能上升的幅度并减轻正在增加的潜在通胀压力。

技术面

黄金

昨日黄金日线收盘阳线，最高价格1184.71，最低价格1165.76 ，全天波动18.95美金。目前看黄金日线保持上涨走势，从目前 看，黄金上方压力位置1200，同时，今日有美国非农就业数据 ，黄金市场会因非农影响而波动巨大。

黄金下方支撑强支撑1150，短期支撑1160一线。操作上我们依 然倾向于逢低做多黄金。

今日非农，如果在非农数据公布后金价回调到1160到1150区间 ，我们建议逢低进场做多。同时，如果黄金向上到1200一线， 我们建议在1200一线做空黄金止损1205.

本次非农我们预期黄金的波动区间为1160到1200.区间内高空底 多同时，非农数据为不可预期数据，市场波动加大。建议操作 上进场后设定止损。

欧元

欧元昨日日线收盘阳线，目前看欧元抱持日线级别回调走势中 ，目前看下方支撑1.051，上方阻力1.066.欧元保持之前的操作 思路与观点。如果价格突破1.066则可继续向上。

操作上激进的客户可在欧元向下回调到1.051附近时进场做多， 同时，在1.066附近可轻仓做空，止损1.062.如果欧元向上突破 1.062，则下一压力位置1.082.

今日1月份第一个非农，我们建议激进的客户可底多欧元，稳健 的客户可待美国非农数据后看行情走势再进场。

原油

油价昨日日线收盘长上影线与长下影线的阳线。目前看油价保 持高位震荡不变。当前油价上方阻力位置54.3，下方支撑53， 操作上高空底多。

激进的客户可在价格接近54.1附近进场做空，止损54.2。稳健 的客户可待油价上涨到54.3附近时进场做空止损54.5.

同时，下方53.3附近建议做多原油，如果油价下跌到52.9附近 时可加仓。止损52.6

油价目前震荡走势，目前暂时没有单边走势趋势，操作上高空 低多为主思路。

资金与仓位管理：建议在美联储议息会议前后5万美金仓位1%。 在赢利加仓条件下，总仓位不超过5%。如账户资金5万美金持仓 不超过2手，在有盈利持仓加仓的前提下，5万美金持仓建议不 超过5手。具体仓位请斟酌自己账户资金额度适当调整

以上建议仅供参考，请根据自己账户情况合理规划可承受风险 与设置 止损。投资有风险，入市需谨慎，具体盘中实时建议请 联系客服