【阿尔法资本】耶伦心已变，一场游戏一场梦

2017-01-05  ALPHA阿尔法资本市场

https://www.alphacapitalchina.com/how-to-trade/market-commentary/chart20170105LA.html

美联储12月货币政策纪要回顾

北京时间周四凌晨3点，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布的12月货币政策纪要果然如昨日笔者汇评分析中一样“鸽”声嘹亮。美联储主席耶伦在这次会议中表达对于特朗普扩大基建和财政刺激措施仍未明朗的丝丝顾虑，另外这次投票理事和各州联储几乎一边倒的鸽声合唱，笔者认为2017年美国加息计划在1-2次内更贴合实际。下面我们来看看耶伦传递哪些不谐之音。

美联储主席耶伦(Jannet Yellen)在12月会后的记者会上表示，要实现充分就业并非显然需要财政刺激。对于她希望看到美国经济“火热”的说法，耶伦并不认可，表示如果候任总统特朗普的财政扩张政策加大了通胀压力，美联储准备并愿意在货币政策上采取抵消措施。

纪要显示，几乎所有委员认为经济增长面临上行风险，因预期特朗普执政下财政政策将更具扩张性，约半数政策制定者在其预估中考量了财政刺激措施增加的假设。委员们强调未来财政以及其他经济政策的实施时机、规模以及组成上存在相当大不确定性。

美联储12月会议纪要显示，美联储官员官员们12月启动一年内首次加息在很大程度上是基于市场对美国大选反应以及激进财政政策预期。此外，多位政策制定者表示美元进一步上涨可能将继续打压通胀。

央妈疑似出手？人民币突发升值

截至今日下午发稿前，离岸人民币对美元汇率三日连续升破6.98、6.97、……6.9……6.80,到达6.78，涨幅超2000个基点和2.67百分比。

在采访数位银行交易员、经济学家发现，当日离岸人民币的大涨，从盘面上来看，并没有央行直接干预的迹象。其根本原因，是多因素、长时间累积的结果，并非“一日之功”。

笔者列举以下理由认为这次人民币突发上涨并非偶然：

1、中国的人民币汇率机制紧盯一揽子货币，而并非单一跟随美元升值。在去年末美联储宣布继2015年后第二次加息，笔者在去年尾声阶段多次发文表示各非美货币和贵金属都有大肆反弹机会，今日凌晨美联储12月货币纪要又偏于鸽派，非美货币和贵金属加速上涨，人民币在该游戏规则中理应跟涨；

2、笔者在新年1月3日汇评和去年12月16日汇评中提及，中国制造业指数接连走强，贸易顺差继续保持高位，中国经济周期已逐渐复苏；

3、中国央行大佬周小川、樊纲等在近几个月连续呼吁市场，人民币不具有连续贬值基础，反而人民币对美元汇率的长期变化趋势将是稳步升值的；

4、上图中技术指标显示已和人民币K线走势严重背离。

当市场中充斥着国外各头衔的经济学家拍着脑门说人民币2017年一月份7.1，二月7.2，上半年7.3之类，当国内的老百姓人云亦云、趋之若鹜抢购换汇美金……笔者试问一句，连自己国家的货币都不爱，发生这次人民币升值踩踏事件，受伤者有必要反省回顾上述1-4点。

今夜ADP数据，非农前瞻性彩排

眼下市场普遍预期，美国12月ADP就业数据将增加17万人，11月为增加21.6万。除去年11月份，在2016年剩余的几个月中均无超过20万人口上方，4-10月份就业人数仅为14.7—17.5万人。也就是意味着除11月份外，2016年ADP统计的就业人数较为黯淡。

如果耐心看过笔者关于ADP和非农前瞻分析的投资者应该清楚记得，小非农在近两年中走势较非农更为平缓。我们也可以先停下来休息片刻，总结回顾这两周得失，了结部分盈利账户头寸，为周五的非农大戏准备更充分的数据支持和更合理的进场位置。