英国SVSFX：美元的回调属于理性和感性的博弈

全球宏观摘要解读

美元为什么会回调，和昨日离岸人民币暴涨道理一样

在鹰派的美联储会议纪要后，美元还是出现了回调，在仔细斟酌后，其实回调的理由可以归纳为：

- 在仍强调经济下行风险的美联储官员们中，一些人反复提及由美元升值所产生对经济的逆风

- 一旦“Gradual Rate Hike”出现在联储的纪要里，无论其他措辞如何，在拥挤的美元做多道路上难免会出现踩踏

- 21日均线的考验：随着美元兑各种货币的21日移动均线支撑位于亚洲市场今日

早盘失守，美元指数自己也面临着这一支撑位的考验。116.91日元的美元/日元支撑位失守；澳元/美元突破了阻力位0.7288美元，新西兰元/美元突破了阻力位0.6987美元；彭博美元指数跌0.3%至1267.82；21日移动均线在1266.80

离岸人民币大幅走升与实际利率上扬、做空人民币需要支付的利率成本攀升有关，而在部分市场参与者选择做多人民币以获取利息收入后，又引发人民币空头回补和美元多头踩踏。同样，在美元多头的道路上，只要稍有交易员想获利平仓，向下的压力会非常大

理性的说，联储的措辞是鹰派的

先做一个美联储官员们在12月份政策会议简单的概要

- 会议纪要还是偏鹰派的，几乎所有的联邦公开市场委员会的观点从特朗普新政府的财政计划增加上行风险增长

- 许多联邦公开市场委员会成员担心他们可能不得不提高加息的速度如果失业率继续下降

- 虽然FOMC是渐进的加息，一些参与者担心被误解为只是一年加一到两次息

美联储官员们在12月份政策会议上重点讨论了潜在财政刺激 的影响，许多决策者开始担忧央行可能最终要被迫加快升息速度以抑制通胀。根据隔夜发布的联邦公开市场委员会12月13-14日会议纪要，几乎所有的与会者表示在未来几年更具扩张性财政政策前景的影响下， 他们的经济增长预测所面临的上行风险增加。当选总统唐纳德·特朗普在竞选过程中承诺降低税负，增加基础设施支出 和放松监管。但他自从11月8日胜选以来，还没有提供太多细节。会议纪要强调了有关任何未来财政和其他经济政策措施的时机、规模和组成，以及这些政策如何影响总需求和总供给的巨大不确定性。

全球央行自身局限性越发越明显

货币决策者今年并没有因为肩负起提振缓慢的全球增长的重任而赢得赞誉，相反他们被批评插手太多。负利率政策被指是打压银行业绩的罪魁祸首。大规模的债券购买项目被指引发市场投机，而非刺激投资。

今日主要经济数据

美国ADP非农

ISM非制造业PMI

人民币市场

离岸CNH的强劲反弹与离岸流动性抽紧关系密切，这可能是导致人民币空头转向的主要原因。在岸人民币继周三夜盘走升后，今天开盘继续上涨，离岸则在6.88元附近振荡。人民币兑美元中间价调升0.31%或219个点，创去年12月6日以来最大调升幅度，报6.9307

技术分析

美元/日元-12月高点回落，现在形成震荡趋势

价格如果下行突破116，则有可能下探114.88

英国SVSFX

免费热线：400-606-2000

中文客服：cn.support@svsfx.com 北京时间周一至周五9:00—24:00（中国节假日除外）

免责声明：本文仅代表作者个人观点，内容并不构成投资建议，除非特别说明，否则不代表英国SVSFX的观点。

风险提示： 金融衍生品及差价合约交易属高风险金融投资产品，并有可能招致投资者大于本金的损失。