三张图告诉你 - 日本央行在2017年需要一个弱势的日元

全球宏观摘要解读

日元要走强？先问问日本央行同不同意？

如果排除美联储，去年最受市场关注的央行是中国央行的话，那么今年日本央行绝对是主角。在今年的第四季度，日本央行将政策重点转向了收益率曲线控制，也正是这一转向，才能使黑田东彦及其同僚势在必行的刺激减码成为可能。从下图我们可以看到，日元在今年的G10货币里为第二强货币，主要原因还是因为作为避险货币，今年连续出现黑天鹅事件使得交易员对日元“情有独钟”。

日本央行按兵不动，上修景气评估后，央行总裁黑田东彦在记者会上表示：金融衍生品市场反映强势美元，而非弱势日元。的确，我们认为无论日本央行的策略如何变化，在全球经济处在一个非常不稳定的阶段，（中国紧缩，美国新总统政策不确定性，英国退欧进程）日本央行绝对不想看到日元的强势。理由如下：

日元的走势和日本的出口关联度非常的高，强势日元不利于出口

日本的核心通胀目前在0.2%，和日本央行2%的目标相差甚远。下图清晰的看到， 强势日元不利于日本的通胀

日本的股市也和美元/日元保持高度一直

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