金融衍生品007：黄金金融衍生品市场解析 2016.12.12

基本面

美元指数本周再度恢复涨势，本周涨幅达0.79%，因下周四(12 月15日)将公布美联储决议，投资者普遍预期美联储将在此次决 议中加息。本周四欧洲央行公布了利率决议，尽管维持现有利 率以及资产购买规模不变，但是德拉基讲话极为鸽派，欧元本 周大跌近1%；日元5周连跌，录得21年来最大月跌幅；现货黄金 本周走势疲软，受美指走强打压，金价本周下跌1.49%；OPEC将 与非OPEC举行会谈影响，国际油价基本收复周初跌势。投资者 目光已经转移至下周四将公布的美联储决议以及英国央行决议 中。

北京时间下周四凌晨3点将公布美联储决议，市场普遍预期美联 储将在此次决议中进行近10年来第二次加息。美联储加息预期 。

北京时间同日晚间8点还将公布英国央行利率决议，投资者可以 借此看出，英国脱欧公投之后，英国央行对英国经济运行状况 持何种态度。

在短暂的休整之后，美指再度恢复涨势，本周涨幅为0.79%，本 周初，美元指数遭抛售一度跌破100整数关，但是随着美联储决 议的逼近，且欧洲央行会议声明季度鸽派，周四美指重回涨势 ，收复周初全部跌势。

自大选以来，美指已经自大选以来的低位上涨近6%。市场预期 特朗普扩大财政支出将推升通胀并刺激美国经济从而加快美联 储的加息步伐。

本周公布的美国经济数据基本符合预期，且上周五公布的非农 数据录得17.8万人增长，基本符合预期，这也为美联储在下周 实施加息增加了更多的底气。美国经济复苏是美联储加息的最 根本动力以及目的。

市场目前一致认为美联储将在12月5日的利率决议中加息25个基 点唯一的不确定性是，美联储下周会议将给出怎样的前瞻指引 ？这才是投资者的主要关注点。

对美元来说，影响走势的关键点将是决议之后的耶伦讲话，如 果耶伦讲话中对2017年的加息态度比较激进的话，那么美指料 将在接下来的一段时间内维持涨势，如果耶伦对2017年加息路 径较为谨慎或者鸽派的话，那么美指很可能就此展开回调。但 在美联储决议之前，美元指数不会有出现大幅回调现象。

本周表现最差的货币除了日元之外就是欧元了，尽管欧洲央行 维持利率以及资产购买规模不变使得欧元兑美元升至11月11日 来高位1.0872，但随之而来的鸽派声明使得欧元一落千丈，欧 元本周跌幅近1%。这也使得欧元的年内前景更加疲软。

欧洲央行8日宣布的最新货币政策决议中，维持主要再融资利率 0.0%不变，符合预期。维持隔夜存款利率-0.4%不变，符合预期 。维持隔夜贷款利率0.25%不变，符合预期。

尽管欧洲央行维持利率以及资产购买规模不变，但是欧洲央行 的政策声明却极为鸽派。声明显示：

欧洲央行将延长QE，从明年4月份到12月份每月购买600亿欧元 资产。欧洲央行称，如有必要，可能扩大计划规模或延长期限 。欧洲央行目前将继续每月购买800亿欧元资产一直到明年3月 份。

现货黄黄金本周走势较为疲软，周跌幅1.49%，黄金下跌一方面 因美指强势，一方面因市场避险情绪降温。尽管黄金VIX指数近 期小幅反弹至18.66水平，但是依旧难以掩饰黄金的疲软态势， 美联储决议是黄金承压的一个主要因素。

今年11月，SPDR黄金ETF外流超过20亿美元，是过去三年中表现 最差的月份之一。

自特朗普赢得美国总统大选后美元升幅已经超过4%。因美元升 值，像黄金这种以美元标价的大宗商品失去了一些吸引力，因 其价值下降。

印度是世界上最大的黄金消费国之一。如果印度政府禁止黄金 进口可能严重影响需求。

但值得注意的是，在前几轮的加息周期中，黄金最终都呈上涨 趋势，分析师认为，在美联储展开加息周期之后，随着通胀上 升，黄金对冲通胀风险的作用将使得黄金重新获得投资者青睐 。

本周，油价走势较为震荡，周五收盘，国际基准的布伦特油价 收复周初跌势，基本收于周一开盘位置附近，布伦特原油现交 投于54美元/桶上方，受OPEC达成减产协议提振。

周一（12月12日），国际油价大幅跳空高开高走，刷新逾1年峰 值。截止发稿，美国原油暴涨4.31%至53.73美元/桶上方，布伦 特原油暴涨3.98%到56.55美元/桶。

周六（12月10日），OPEC与非OPEC产油国达成自2001年以来的 首份联合减产协议，全球油市供给过剩的局面有望得到显著缓 解，油价持续2年多时间的低迷格局有望被打破。

最近的1年多时间来，OPEC组织内部趑趄不断，非OPEC产油国态 度暧昧，该协议的出炉可谓一波三折，历尽艰辛。目前，市场 将把目光投射到各产油国如何遵守该协议上。

技术面

黄金

上周黄金周线收盘阴线，最高价格1181.19，最低价格1156.35. 开盘价格1179.98，收盘价格1158.45，一周波动24.84美金。

目前看金价受上周欧央行关于QE政策影响与美元走高影响再次 进入下行通道。从走势上看，黄金上方阻力位置1165，强阻力 位置1170.操作上以高空为主。同时，本周美联储公布利率决议 ，并发表货币政策声明；同时还会公布最新的经济预期及“点 阵图”。本次美联储议息会议市场预期加息可能性为100%。因 此，美元指数在本周加息前将不会出现大幅回撤，

同时，黄金将再次承受压力，操作上我们倾向于在美联储议息 会议前保持做空黄金思路。今日周一，如果黄金向上回调到 1165到1170一线，则可进场做空黄金，止损1173.

激进的客户也可以以1150为止损短线做多黄金，多单应设定止 损并在价格接近1150附近时进场。同时不建议黄金多单持仓过 夜，以短线思路对待

欧元

欧元上周周线收盘长上影线的锤子线。周最高点1.08699，最低 价格1.05308.一周波动336点。

从欧元价格走势上看，目前欧元下方支撑1.050，如果价格跌破 该位置，那么欧元将与美元平价兑换到1.0.因此，在价格跌破 1.050之前，我们不预期欧元将日线收盘在1.050之下。

操作上欧元上周长上影线。我们预期在美联储会议前欧元将保 持震荡回调走势，在美联储议息会议前保持逢低做多的回调操 作思路，在美联储会议当天以逢高做空思路为主。

同时，如果欧元向下跌破1.050，那么我们倾向于空单跟进或者 在价格跌破1.050后回调做空。

欧元上方阻力位置1.06，如果日内价格到达该位置可尝试进场 做空。

原油

油价上周周线收盘十字星。今日周一，油价受非欧佩克国家相 应欧佩克减产政策影响周一跳空高开

目前看市场消息普遍利好油价，油价或将迎来一波单边上涨行 情。周线上看，油价在突破了52一线后，上方目标位置62.6附 近，因此我们的操作策略是以做多为主

今日周一，如果油价能够向下回补跳空缺口51.5或者52附近， 那么进场做多油，同时，激进的客户可在今日欧洲盘时段与美 盘前轻仓做多油，如果油价向下回调则加仓做多。如果油向上 突破54.5，则可跟进做多。

总之，油价突破周线盘整区间将展开上涨。上方目标62附近。 操作上可见回调就做多，不建议做空或短线思路做空。

油下方强支撑49.5，在价格跌破该位置前始终保持底多思路。

资金与仓位管理：

建议5万美金仓位5%。在赢利加仓条件下，总 仓位不超过8%。如账户资金5万美金持仓不超过5手，在有盈利 持仓加仓的前提下，5万美金持仓建议不超过8手。具体仓位请 斟酌自己账户资金额度适当调整

以上建议仅供参考，请根据自己账户情况合理规划可承受风险 与设置 止损。投资有风险，入市需谨慎