ADS林满尧：疯子与骗子之争

川普当任美国第45任总统

共和党的川普准备成为美国第45任总统，令美元汇价及美国股市应声下挫，川普抵达纽约市竞选总部，势要发表胜选宣言。不过弱美元实际上帮助了大部分标普500指数企业，因为该等公司有35%至40%的收入来自海外。公司利得税将会大幅削减，减税有利劳工及资本，对消费行业是利好消息。虽然川普当选令货币政策有一定不确定性，但联储局不太可能在12月议息会议上决定延迟加息。在川普时代下可能会出现实质负利率；另外，收益率曲线料呈陡斜，川普在贸易政策倾向干涉主义，料会有助美国本土生产者。

数据源：CNN美国有线电视新闻网 GMT6时20分，川普已取得大部份州分选举人票

希拉莉未能激发有色人种投选

美国有线新闻网络(CNN)的票站调查显示，民主党总统候选人希拉莉未能激发更多拉丁裔、非洲裔和年轻美国人投选她。约88%黑人受访选民支持希拉莉，远高于川普的8%，却低于总统奥巴马2012年竞选连任时的93%。此外，65%受访拉丁裔选民支持希拉莉，超过川普的29%，但未及奥巴马的71%。此外，希拉莉在18至29岁年轻选民之间，更只得到54%的人支持，虽然高于川普的37%，却不及奥巴马的60%。

道指期货大跌逾800点

数据源：Bloomberg澎博财经　随着川普选票的加，亚州时段主要交易市场极为波动。

数据源：ADSSecurities LLC　美国大选期间，ADS达汇的保证金及交易杠杆业没有任何更改。

Bridgewater Associates据报是最大的对冲基金，该基金估计，如果最终由川普胜出，道指将跌2000点，创史上单日最大点数跌幅；该对冲基金估计，欧洲及中国股市亦会跌约11%。

选举结果与美元的关系

在过去20年的美国选举，其实经济基本因素和美元走势的重要性对于谁当上总统重要得多。在1996年墨西哥经历金融风暴后，1997年在亚洲金融风暴之前，随着新兴市场的不稳开始令到资金往美国走资购买安全资产。在2001年，美国财政预算的「盈余」更是创历史新高，占国内生产总值的2.6%，因为美元资产需求大量超过供应，政府甚至一度停发30年期债券，所以在民主党克林顿与共和党小布殊当选后的1997年及2001年，美汇指数都攀升。
数据源：Bloomberg澎博财经　1986年 – 2016年美元指数走势

在2004年美国正式踏入加息周期，美联储于当年6月份开始加息，同时亦并没有因为总统大选的关系而停下来，根据当时的加息周期，联储局每次会议都加息四分一厘，合共加息17次，美国利息从1%加到5.25%，至2006年6月才完结。市场当时已习惯缓慢加息及受到美国重新受双赤字困扰，因比美元在加息时却继续疲弱。

民主党的奥巴马在2008年金融海啸后当选，金融海啸时银行的借贷功能几乎瘫痪，市场在借不到美元的时候只好变卖海外资产换取美元。因此美元指数在2008年8月开始往上涨，至2009年美联储推行量寛（QE1） 大幅下挫，此次美汇大跌，明显与奥巴马当选无关。美国国债于2011年8月被评级机构标准普尔下调其最高的AAA评级后，价格不跌反升，市场并无趁机将美国国债孳息率炒高，投资者忽然醒觉全球正在闹安全资产荒，同时适逢欧债危机来势汹汹，美元资产有价。奥巴马连任后，日本推行安倍经济，发第一箭，以极宽松政策打击日元汇价，希望改变长达20年的通缩，所以美元在2013年开始是因为欧罗、日元汇价下跌的被动升值。

这次结果对美元汇价将有较深远影响

川普当选，美元将会发生颇大波动。环球股市先将大跌，美元避险需求快速升高。接下来，川普会向国会提议增加中国、墨西哥等国的关税，虽然国会通过机会较低，但已足够引致新兴市场货币的链锁反应式下跌。再者，川普会推动美国本土投资法第二期，容许美国跨国企业在一年内以超低税率（10%或以下）将海外滚存的盈利回调，此时美元将再被推到高峰，但随之却会出现近年最大跌浪。原因不难理解，首先、美国会牵起反全球化，外贸、劳务、人流，资金于全球的连结也就断了，美国再无新进资金，只有下跌。再者，川普大幅减税与推行一万亿美元的基建计划，将会把美国国债占GDP比例推高至差不多120%。因此，美元将极有可能进入长期跌浪。