ADS陈健豪：高沽纽元有着数

虽然近日非农业新增职位、PMI数据都比预期为差，但联储局官员近来的言论暗示仍有机会于9月份调高利率，不过经济学家似乎不为所动，利率期货对9月加息机会只得13%，而超过73.8% 则认为联储局将接兵不动直至12月份。其中大行高盛竟然弹弓手，月初当非农业数据不如预期，高盛力排众议提升联储局9月加息机会至55%，并指15万份新增职位足以令官员加息，不过ISM服务业采购经理人指数跌至6年半低位后，高盛已“今日的我打倒昨日的我”，将加息机会又下调至40%，真的“信佢一成双目失明”，不过似乎市场同样不信联储局官员的言论，有调查就指市场对联储局的信心程度已跌至近20年来最低水平，反映各位储局官员经常你一言、我一语试市场水温已令市场当作噪音。

事实上，笔者曾指联储局有空间在总统大选过后视乎企业投资是否回升才在12月加息，而关键正正在于总统大选，近日希拉莉及特朗普的选情再次拉近，联储局更有理据可“睇定来食”，在大选后才进行加息，反正低息环境很大机会持续下去，对市场影响根本不大。反而美汇指数的走势，相信更影响金、股、汇、债甚至商品市场等。由于低息环境持续机会高，炒加息早已完全反映在美汇指数中，在没有新的因素刺激下，美元纵升亦难以突破自2015年起的横行区间顶部100水平。而一众外币中，近日表现最标青的有商品货币澳、纽、加，不过笔者对加元一向偏淡，加上刚过去的议息会议，央行政策似乎转趋鸽派，并且下调未来的经济前景，市场仍憧憬央行在未来半年内有机会再度减息，一旦市场炒双赤字概念及减息预期升温，美元兑加元不难向上突破自5月起于1.27-1.33整固多时的区间顶部，而美元兑加元亦于1.28水平出现支持。

而另一只表现更强势的自然是受息差因素追捧的纽元，不过升得越高可能跌得越痛，现时纽西兰基本因素根本支撑不到过高的汇价，纽西兰央行早已明言有减息压力，亦出口术希望压低纽元汇价。纽元自去年8月于0.61起连连上升，不知不觉已升近月线图的阻力区0.74-0.76水平，初步见0.7480已有阻力，上周低位于0.7290，一旦跌破此位几可确认这次升浪到顶，加上纽西兰议息会议在即，似乎高沽纽元有着数。

ADS香港零售市场销售总监陈健豪