没有所谓安全避风港

- 尽管非农就业数据疲弱，美元仍保持坚挺

- 加密货币继续保持强势

- 布伦特原油升至 102 美元/桶

糟糕的就业报告未能撼动美元

尽管就业报告表现糟糕透顶，美元上周五仍成功保持坚挺。9 月份非农就业数据表现客观而言非常糟糕，甚至足以挑战市场当前对于劳动力市场韧性的主流看法，其表现甚至低于最悲观的预期。新增非农就业人数仅为 2.9 万人，远低于预期的 9 万人；U-3失业率则升至 4.2%，高于市场预期和前值。更糟糕的是，美国劳工统计局（BLS）将 8 月份新增就业人数下修 2.9 万人，并将 7 月份数据下修 2.1 万人，导致该月就业人数净减少 1 万人。这份令人震惊的报告几乎确定了 10 月底下一次 FOMC 会议将维持利率不变，FedWatch 目前显示，三周后加息的隐含概率仅为 22%。

没有更好的避风港

尽管坏消息不断，但美元的长期前景并未发生根本性改变。美国 10 年期国债收益率仍处于 5.27% 的高位，30 年期国债收益率则达到 5.61%。市场普遍预计，未来一段时间高通胀和高债券收益率将成为常态，而且没有哪个主要经济区域的结构性表现明显强于其他地区。就在市场还在消化周五的非农就业报告之际，欧洲 CPI 数据也显示欧元区通胀出现令人担忧的飙升，9 月份整体通胀率从前一个月的 3.2% 升至 3.8%。法国债券市场尤其动荡，10 年期国债收益率上周一度逼近 5%，接近数十年来的高位，并且与德国国债较低的收益率之间的差距进一步扩大。截至 6 月，法国总债务规模已飙升至 GDP 的 119%，创 1946 年以来最高水平，而今年经济增长预计仅为 0.7%，表现相当疲弱。

比惨时刻

综合来看，美元指数 ( DXY ) 周五总共仅下跌 0.12%，这证明金融衍生品交易员目前有比就业数据更值得担忧的问题。贵金属市场的沉默也传递出同样的信号：面对其他资产提供的 5% 至 6% 收益率，黄金和白银正面临艰难局面。半导体板块继续推动美国主要股指走高，但市场广度几乎不存在。中东地区的地缘政治困局丝毫没有改善迹象，而布伦特原油 ( BRENT ) 则稳稳站在 102 美元/桶附近。然而，尽管市场局势动荡，加密货币依然展现出令人意外的韧性。在没有明确赢家的情况下，市场最终只能进行一场相对「比惨」的选择。比特币周日晚间重新升至 86,000 美元，并且距离实现年内上涨已经非常接近。投资者可以存放资金的地方正在越来越少。

本周展望

随着第四季度拉开帷幕，经济日历也逐渐进入平静期。由于中国国庆黄金周市场休市，中国各地交易大厅将持续关闭至周三。周一公布的 ISM PMI 数据将为美国服务业提供一些参考，目前预计该数据仍将稳稳处于扩张区间。周三将公布最新的 FOMC 会议纪要，让市场进一步了解美联储不同官员对于通胀问题究竟有多么担忧。最后，周五将公布密歇根大学消费者信心指数初值。

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