美联储转向鹰派

- 更多加息正在路上

- 加密货币不受法律挫败影响

- 特朗普与习近平本周举行峰会

美联储转向鹰派

上周，各大央行的利率决策均没有出乎市场预期，美联储、英国央行和日本央行都按照预期采取了行动。美元和日元利率目前较一周前均高出 25 个基点，而英镑利率则维持不变。三项利率决议中最值得关注的是 FOMC 展现出的鹰派立场，12 名成员一致投票支持加息。委员会对于这一决定的理由同样高度一致：顽固的通胀、强劲的经济增长以及地缘政治风险共同发挥作用，使委员会别无选择，只能进一步提高美元利率。更关键的是，上周三公布的「点阵图」显示，大多数美联储官员预计今年年底前还会再次加息，这完全扭转了此前的市场预期。金融衍生品市场迅速调整，英镑和欧元兑美元立即跌至数周低点，同时推动美元指数（DXY）突破 100 点。2026 年还剩两次利率决议，而利率交易员开始倾向于认为，最早在 10 月就可能再次加息 25 个基点。

美联储的鹰派立场与日本央行的鸽派态度形成鲜明对比。日本央行此次以 7 比 2 的票数作出决定，其中两名成员主张保持耐心，选择将利率维持在 1% 不变。日本央行行长植田和男也拒绝给出未来加息的具体时间表，使市场对后续加息的信心进一步下降。决议公布后，日元大幅下跌，美元兑日元一度飙升至 158 附近，随后在日内收盘前有所回落。两家央行截然不同的政策立场意味着，两种货币之间的利差将持续存在，并在今年剩余时间乃至明年继续对日元构成压力。

加密货币无惧《Clarity法案》受挫

美国参议院未能推动《Clarity法案》，再加上美元加息，最终在上周后半段为加密货币市场上演了一场完美的「卖预期、买事实」行情。由于价格低迷期间大量机构资金流入ETF，并进一步挤压空头头寸，比特币在周五迅速反弹至 81,000 美元。更值得关注的是，国会在相关立法上进展受阻，促使美国商品期货交易委员会（CFTC）开始自行推进新规，目前已经提出两项预规则方案，分别名为《加密资产交易监管条例》和《加密资产市场监管条例》。这两项提案与美国证券交易委员会（SEC）提出的《加密资产监管条例》形成同步推进的局面，后者目前也正在公开征求意见。两家名义上相互独立的监管机构突然采取一致行动并非巧合。SEC 和 CFTC 行动之间的高度同步表明，幕后显然有相当大的力量正在推动相关进程。显然，有影响力的力量希望尽快推动相关措施落地，而且速度要快。

本周展望

从经济日历来看，本周公布的重要经济数据非常有限。瑞士国家银行计划于周四公布瑞郎利率决议，市场预计不会调整利率；而美国耐用品订单将在次日公布，可能引起一些市场关注。本周最大的事件是定于周三在华盛顿特区举行的特朗普与习近平峰会。两国元首会面期间，还将有多位科技行业知名 CEO 组成的代表团参与，包括埃隆·马斯克、蒂姆·库克、杰夫·贝索斯、黄仁勋、萨姆·奥特曼和迈克尔·戴尔。从这份嘉宾名单可以明显看出，人工智能和芯片制造将成为此次会谈的核心议题。不过，中东地区持续不断的复杂局势也势必会被提及，美国与中国之间持续的贸易争端同样将成为讨论内容。

值得注意的是，日本市场本周将持续休市至周四，而中国市场则将在周五提前一天休市，以庆祝中秋节。

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