- BTC 突破 79,000 美元

- 黄金触及 4,600 美元

- 本周宏观经济数据密集

加密货币强势回归

上周，整个加密货币行业可谓迎来了天时地利。一方面，美国 SEC、白宫和 CFTC 三方同时推动立即采用针对数字资产的新监管规则；另一方面，美国财政部近期的干预行动显示，债券市场开始对长期债务工具失去信心，引发了市场对所谓「货币贬值交易」的担忧。

美国 SEC 于上周二公布的新监管框架绕开了延期已久的《Clarity Act》中的许多核心内容，在美国立法机构迟迟无法推进相关法案的情况下，有望成为有效的过渡方案。该提案将在未来几个月内开放公众评论，并可能使许多主要加密项目不再被归类为「投资合同」，从而让这些数字资产对机构投资者更具吸引力。随后在白宫和 CFTC 举行的会议进一步释放出明确信号：如果国会继续陷入僵局，美国政府愿意迅速推进相关监管措施。

至于美国财政部的干预行动，债券市场似乎并不买账。财政部原计划扩大长期美国国债回购计划，但截至周五，债券收益率基本已经回升至 Scott Bessent 宣布相关计划之前的水平，表明市场开始担忧美国政府控制创纪录财政赤字的能力，甚至质疑其是否真正有意愿解决这一问题。传统债务工具的信任度下降，迫使市场重新配置资金，转向更加稀缺的投资资产，这也是近期贵金属和加密货币同步上涨的原因之一。

比特币上周累计上涨 24%，这是多年来都极为罕见的表现。如此强劲的涨势显然不像熊市行情，上周的价格走势也彻底打破了过去 10 个月主导市场情绪的看跌叙事。技术阻力位被接连突破，移动平均线被甩在身后，下行趋势宣告失效，长期市场预测也正受到严峻考验。据估计，上周有约 16 亿美元资金流入现货比特币 ETF，同时整个加密货币市场约 40 亿美元的空头仓位被清算，成为过去五年来规模最大的清算事件之一。随着市场杠杆基本得到清理，接下来真正的问题是：加密货币能否将这股上涨动能延续到本周乃至更长时间？贵金属的表现同样不容小觑。黄金截至周五上涨 5%，触及 4,600 美元/盎司；白银则上涨超过 4 美元，最终收于接近 69 美元/盎司。

本周宏观经济数据密集

本周经济日历上将有多个重要事件。首先是周三公布的 PCE 价格指数。这项最新通胀数据将直接影响美联储 9 月 16 日的利率决策，目前市场对于届时加息还是维持利率不变仍然存在较大分歧。尽管近期经济数据表现相对令人鼓舞，而且多位美联储官员对于关税和原油价格上涨所带来的通胀压力不再表现得那么紧迫，但目前的通胀水平距离美联储 2% 的目标仍有相当大的差距。预计 7 月总体通胀率将维持在 3.7%，核心通胀率也预计保持在 3.3%。

值得注意的是，在本月数据公布后，美国经济分析局（BEA）将调整其统计方法，这可能会降低「计算机软件及配件」价格对通胀数据的影响。由于 AI 行业爆发，相关产品价格近期大幅上涨，因此这一调整可能会产生一定影响。周三还将公布美国第二季度 GDP 增长初值，预计将上调至 1.6%，高于此前仅 1.5% 的初步估值。同一天还将公布耐用品订单和个人支出数据，进一步完善美国经济状况的整体图景。此外，英伟达（NVDA）将在美股收盘后公布最新财报。

进入本周后半段，市场焦点将转向在怀俄明州举行的杰克逊霍尔央行年会。此次会议的核心议题围绕金融创新和支付基础设施展开，而美联储主席 Kevin Warsh 将在周五发表讲话，直接谈及央行在 9 月会议前后的政策路径。周五还可能迎来另一项重磅数据——美国非农就业数据的年度修订。去年，这项修订将截至 2025 年 3 月的 12 个月就业增长数据大幅下调了 91.1 万个岗位，几乎摧毁了此前市场对于就业增长的乐观叙事。今年经济学家预计情况可能恰恰相反，尤其是德国商业银行预计就业数据可能向上修正 25 万个岗位。

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