- 存储芯片股遭遇两位数跌幅

- 资金回流「科技七巨头」

- 强势美元持续压制贵金属

半导体股持续暴跌

本周，投资者继续从半导体板块撤资，并重新布局「科技七巨头」，令众多行业龙头股持续承压。自 6 月底以来，半导体板块整体经历了一轮大规模获利了结，本周也未能幸免。SanDisk（SNDK）周三下跌 8%，昨日再跌 12%；Western Digital（WDC）连续两个交易日分别下跌 9%；Micron（MU）先跌 8%，随后再跌 6%；Advanced Micro Devices（AMD）表现相对较好，但也分别下跌 3% 和 5%。新上市的 SK Hynix 虽努力抵御 IPO 后的市场波动，但仍难逃负面情绪影响，连续两个交易日分别下跌 9% 和 14%。提到 IPO 后的震荡，SpaceX（SPCX）股价也正式跌破发行价 135 美元。由于公司昨日晚间取消了一次测试发射，其股价盘后跌至每股 126 美元。

整体来看，半导体板块在今年上半年表现极为强劲，但从近期走势来看，许多投资者已经开始选择落袋为安。6 月 25 日左右似乎成为本轮行情的重要转折点，当时「科技七巨头」几乎同步见到阶段性低点，此后多只股票展开强劲反弹。Apple（AAPL）和 Meta Platforms（META）自上月低点以来均上涨超过 20%；Microsoft（MSFT）和 Amazon（AMZN）也录得双位数涨幅。这表明，资金撤离半导体并不意味着市场放弃 AI 投资主题，而是重新评估哪些企业才是真正的受益者。综合来看，本月至今，「科技七巨头」总市值增加约 1.5 万亿美元，而芯片与存储类股票市值则蒸发了约相同规模，两者几乎形成对冲。因此，从整体美国股市指数来看，由于近几周走势相对平淡，许多投资者并未察觉资金轮动已经发生。

不过，半导体板块的调整可能尚未结束。今日上午，负面情绪已蔓延至日本市场，日经 225 指数 ( NI225 ) 开盘后一小时内下跌约 4%，主要受到 Advantest 与 Tokyo Electron 等半导体设备相关企业拖累。值得一提的是，韩国市场今日因公共假期休市，使韩国投资者暂时避开了这一轮下跌，至少要等到周一才会重新面对市场。

通胀降温，美元依然强势

继消费者物价指数（CPI）大幅降温之后，周三公布的美国生产者物价指数（PPI）也延续了这一趋势，6 月 PPI 同比录得 -0.3%，意味着生产者价格出现下跌。虽然市场仍保持一定谨慎态度，但利率交易员进一步降低了本月底加息的预期。目前市场预计，美联储在下一次 FOMC 会议维持利率不变的概率已升至 90%。不过，无论下一次利率调整何时到来，美元依旧维持强势。美元指数（DXY）目前仍更接近 101，而非 100，这持续对贵金属形成压力。黄金昨日未能守住 4,000 美元/盎司关口，今日早盘仍在这一关键水平附近徘徊；白银表现同样疲弱，周四跌至 55.5 美元/盎司，截稿时仍继续走低。相比之下，比特币表现明显强势，目前稳定在每枚 63,500 美元附近，较 7 月低点仍上涨约 10%。中东局势方面暂无重大进展，国际油价暂时趋于稳定。布伦特原油 ( BRENT ) 维持在约 85 美元/桶，而西德州原油（WTI）则约为 79 美元/桶，两者价差依然明显。

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