- 美元指数（DXY）瞄准 101

- 原油续跌

- 周四公布 PCE 物价指数

美元王者重拾优势

凯文・沃许（Kevin Warsh）在上周 FOMC 会后可说一鸣惊人，这是他以联准会主席身分主持的首次会议。利率决议本身并无太多意外，理事会一致投票维持利率不变于 3.50%–3.75%。然而，这位新任主席已明确表示：在他的领导下，央行的运作方式将大不相同。联准会似乎正准备回到葛林斯潘年代的作风，大幅减少前瞻指引，不再「牵着市场走」，也不再过度沟通与事无巨细地预告政策方向。

沃许多次强调，市场应停止期待联准会宣告每一步行动，而应改为根据即将出炉的经济数据做出反应。谈到数据，他也再次坚定重申委员会的 2% 通膨目标，并明确表示：在成功达成之前，这个目标不会改变。这番态度大幅改变了市场对未来利率调整的预期；目前市场预估 7 月 29 日下一次会议升息的机率已达 40%。

预期的转变推动美元上周走强，使 DXY 升至 101 甚至更高，这是自去年 5 月以来未见的水准。今早美元再度走在前面，欧元下跌至 $1.145、英镑下跌至 $1.32，而日圆则在每美元 161.7 的两年高点附近拉锯。除了汇市之外，美元利率维持高档对黄金与白银等非孳息资产并不友善。这些资产今年以来的表现不如多数人预期：自 1 月 1 日以来，黄金下跌 3%，白银下跌 7%。不过，这些跌幅相较之下仍不及加密货币的惊人走势，同一期间加密货币大约下跌 30%–40%。

原油走势震荡

围绕伊朗的矛盾消息，使得本周油价开局震荡。布兰特原油（BRENT）今早开盘后一度回到 $82 美元/桶，原因是川普总统昨夜的强硬谈话推升价格，但随后又因瑞士最新一轮谈判传出正面进展而迅速回落至 $78 美元/桶 附近。

据称，美国与伊朗已就 60 天内达成最终协议的路线图达成共识，其中包括停止在黎巴嫩的敌对行动，这个关键点在上周正式化的初步备忘录中仍付之阙如。西德州中质原油（WTI）今早同样先跳升，之后在日内稍晚回落至每桶 $75 美元/桶 附近。

若谈判顺利维持，经由荷姆兹海峡的原油运输量很可能很快回到冲突前水准。不过，多个波湾国家也被迫意识到：如此高度依赖该海上航道，已暴露出其共同经济模式的重大脆弱性。产油国正愈来愈多地转向替代出口路线，例如沙乌地阿拉伯的东西管线（East‑West pipeline）与阿联酋的富查伊拉（Fujairah）管线；伊拉克也表示计画改由叙利亚与土耳其港口出口原油与石脑油，以绕开伊朗对海运通道的掣肘。

本周展望

本周焦点是周四公布的 PCE 物价指数，将提供最新的美国通膨读数。市场对整体（headline）PCE 的预测为上升至 4%，而扣除食品与能源后的核心（core）PCE 则预计维持在 3.3%。就联准会而言，这两个数字都不理想，联准会希望未来几个月能看到这些数据大幅下滑、最好腰斩。

同样在周四，还将公布第一季 GDP 成长的第三次（也是最后一次）修正值，以及耐久财订单、个人支出与个人所得。周五则由 6 月密西根大学消费者信心指数为本周数据收尾。本周财报行事历相对清淡，唯一值得注意的是美光科技（MU）将在周三盘后公布财报。

#美元 #伊朗 #石油