在本周的关键时刻，黄金整体走势维持谨慎而复杂的结构。周一美盘时段，现货黄金在4190—4200美元/盎司附近反复震荡，在即将公布的美联储利率决议前，交易员明显不愿贸然建仓。美元指数在亚洲交易时段一度跌至98.79，随后小幅回升至99.07附近，而10年期美债收益率攀升至**4.180%**这一自9月26日以来的高位，使得金价上行承压。上周金价虽保持在整体上行趋势中，但债券收益率越走越高，加上各大央行会议密集来临，使黄金后市的不确定性不断放大。12月美元的季节性走弱仍对金价形成支撑，但收益率走升的压力显然正在侵蚀黄金的多头动能。

市场普遍认为，美联储本周的降息已被定价，关键在于政策声明及点阵图可能释放的“未来政策更谨慎”的信号。在全球主要经济体逐渐接近利率周期底部的大背景下，美国若释放鹰派倾向，可能削弱市场此前对宽松空间的预期，进而压制金价。黄金近期的上涨在地缘局势紧张、“去美元化”议题扩散以及央行购金推动下获得支撑，但随着地缘风险局部缓和、投资者情绪逐渐冷却，黄金的长线驱动力也面临重新评估。尤其若中国央行放缓购金力度，杠杆多头的集中平仓可能引发快速调整，这是黄金多头当前最需要警惕的风险之一。

技术上，黄金多空正在关键区域展开激烈争夺。4175—4190美元构成短线核心支撑区，一旦跌破则可能引发朝4100美元的快速回调，而4100美元不仅是整数关口，也是本轮涨势的起点区域，若日线收盘失守，则下探4000美元的风险迅速升温。上方阻力集中在4220—4270美元区间，多次收复失败表明多头在此区域意愿不足，若能强势突破，方能激发市场对冲击历史高位的期待。

周一金价小幅下跌，最终收于4189.49美元，白银小幅回落至57.98美元，铂金微跌0.1%，钯金小升0.2%。尽管短期承压，分析人士普遍认为降息预期、美元走弱、央行购金与避险需求的组合框架，仍将给予黄金中长期稳定支撑，不排除未来数年向5000美元冲击的可能性。多家机构强调，市场等待的并非降息是否发生，而是美联储是否会削弱未来降息的空间与节奏。

地缘政治方面，乌克兰危机的复杂演变持续为黄金提供隐性支撑。特朗普公开指责泽连斯基未阅读美方最新提案，而双方在迈阿密的谈判未获突破。顿巴斯地区的未来、扎波罗热核电站与乌克兰安全保障仍是最大分歧。欧洲领导人紧急介入，泽连斯基前往伦敦与英国、法国、德国领导人会晤，凸显欧洲试图在美乌关系出现裂痕之际夺回对和平进程的影响力。若和谈出现突破，油价可能承压；若局势进一步僵化，避险资产包括黄金将迎来持续买盘。

债券市场延续强势反应，10年期美债收益率上行至4.17%，30年期升至4.813%，两年期至3.581%。收益率攀升源自美联储官员的“鹰派降息”倾向，也反映出市场对未来经济不确定性的重新评估。日本地震导致当地加息预期复杂化，也加速了收益率的上涨节奏。收益率曲线陡峭化表明市场对长期增长仍持乐观态度，但也在压制黄金短线吸引力。

股市方面，周一美股全线收跌，道指下跌0.45%，标普500跌0.35%，纳指跌0.14%，投资者保持明显谨慎。科技板块逆势上涨0.9%，依靠微软与英伟达支撑，而通信服务板块大跌1.8%，Netflix与Alphabet承压。多只大盘股交易活跃，Paramount因对华纳的恶意收购要约股价急升9%，Confluent因IBM拟收购而暴涨29%，特斯拉因投行悲观预期下跌3%。

汇市中，美元指数小幅反弹至99.07，试图站稳关键的50日均线99.169。市场认为，美联储若释放更谨慎的未来降息路径，将帮助美元维持短期强度。日本强震导致日元下跌，投资者预期原定的加息计划可能推迟，使美元兑日元升至155.97。欧元在1.1639附近小幅回调，澳元受美元走强拖累，盘中从两个月半高位回落，收于0.6621附近，加元小幅走弱至1.3850。

原油市场在周一遭遇急跌，WTI跌超2%至58.88美元/桶，布伦特跌至62.49美元/桶。触发下行的核心事件是伊拉克West Qurna 2油田恢复产量至46万桶/日，这一占全球供应0.5%的产量重新上线，对油价形成直接打压。与此同时，市场密切关注俄乌和谈的进展，因为任何推进都可能意味着俄罗斯石油出口未来增加，从而构成进一步下行压力。

但油价的下跌并非单一因素驱动。地缘紧张持续造成能源基础设施风险升高，使风险溢价保持不稳定；委内瑞拉供应政策仍存不确定性；伊拉克恢复供应强化了“供给宽松”的市场认知；而美联储政策将决定未来需求端是否获得有效改善。技术面上，WTI在60美元上方压力显著，价格跌回短期均线下方，MACD显示动能走弱，一旦跌破59—60美元的布林带中轨区域，下方或测试57.5—56.8美元支撑区。

在全球政治方面，特朗普的贸易言论重新搅动国际市场，可能加征包括加拿大化肥与印度大米在内的农产品关税，并对墨西哥施压释放水资源，表示若不配合将征收5%关税。白宫宣布美国汽油价格降至近五年来低位，美国政府对受关税影响的农业部门提供120亿美元救助。日本因地震导致核设施乏燃料池出现溢水，但官方强调无安全问题。欧盟则重申对乌克兰坚定支持，强调必须令其在战场与谈判中保持实力。

在美联储会议前的关键窗口，全球金融市场进入高度敏感阶段。黄金在4200美元附近反复震荡，面对高收益率压力但仍保持韧性；油市因伊拉克油田恢复与地缘僵局交互影响而大幅波动；美元试图在“鹰派降息”预期中企稳，但整体走弱结构未变；债市收益率大幅攀升反映市场对政策与增长前景的复杂预期；股市在政策悬念下承压。未来48小时，美联储的点阵图、政策声明与鲍威尔讲话，将最终决定金市方向、美元路径与油市节奏，而俄乌和谈进展与供应侧动态仍将持续强化市场波动。

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