避险情绪趋缓 黄金迎来修正

一方面是近期全球最大的两个经济体在贸易方面释放出愿意进一步沟通的信号，贸易冲突因此有所缓和。

另一方面，俄乌局势也有所降温。在乌克兰总统泽连斯基访问美国期间，美国总统特朗普表示不会向乌克兰援助“战斧”导弹。更为重要的是，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京计划在布达佩斯举行会晤，在美俄首脑计划会晤的背景下，市场对俄乌停火抱有期待，令避险情绪有所回落，黄金价格在刷新历史新高之后，回调幅度接近130美元。

利多支撑犹在 黄金牛市未改

本轮黄金牛市存在众多的支撑因素。首先，美联储在美国就业市场走软的情况下，重启降息周期。当下，美国的失业率有所上行，且美国政府短期停摆，这对就业市场无疑是雪上加霜，美国就业市场恐将进一步走软，暗示美联储或将继续采取降息行动。

其次，美元信用仍在走下坡路。一方面是美国政府的关税政策令美元信用大打折扣；此外，美国总统特朗普干预美联储及美国劳工统计局，令美联储的独立性遭到怀疑；另一方面是东盟在更多的国际贸易中采取非美元货币结算，推动去美元化持续深化。

最后，金价走高有利于化债。当前各国债台高筑，美国的国债规模不断创新高，后续美国政府结束停摆，大概率将进一步提高债务上限。美国的黄金持有量是全球最大的，约为8133.5吨，折合2.615亿盎司；不过这些黄金在美国官方的资产负债表上的账面价值只有110亿美元（按1973年设定的42.22美元/盎司计算）；当前市场黄金价格在4300美元/盎司，其实际价值早已超过1万亿美元。黄金价格的上涨意味着美国负债率的下降，因此从化债的角度来看，黄金价格仍然具有上行潜力。

黄金牛市未改 回调就是机会

智昇研究资深分析师辰宇认为，当前黄金市场支撑其价格上行的众多因素仍未改变，黄金仍然处在牛市当中，后续黄金在多重利好因素作用下，向上挑战4600美元将是大概率事件。当下在贸易风险有所降温的情况下，金价有所回调，或许将为投资者提供较好的进场机会。

重要声明：上述内容及观点由第三方合作平台智昇提供，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。