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EC Markets | 金价高位震荡 美中贸易转暖与中东战火交织 全球避险情绪进入敏感期

2025-10-20 10:10:00

黄金市场在上周经历了剧烈震荡。上周五现货金一度触及4378.69美元/盎司历史新高,随后回落约2%,收于4213.30美元/盎司,但仍录得4.8%的周涨幅。独立交易商Tai Wong指出,特朗普对中国征税语气的缓和削弱了贵金属的避险买盘。尽管如此,黄金今年以来已上涨超过64%,连续第九周收涨。市场预计美联储将在10月会议降息25个基点,并于12月再度降息,进一步巩固黄金的长期支撑。汇丰银行将2025年黄金均价预期上调至3455美元/盎司,并预测2026年将触及5000美元/盎司。

白银同样高位震荡。现货银在创下54.47美元/盎司历史高点后回落5.6%至51.20美元/盎司,铂金下跌6.1%至1607.85美元/盎司,钯金下跌7.9%至1485.50美元/盎司。尽管贵金属短线回调,但强劲的全球投资需求及亚洲实物买盘(印度节前溢价创十年新高)仍为中长期走势提供支撑。

美元方面,指数上周五小幅上涨0.17%,收于98.43,但周线仍下跌0.43%,美元兑瑞郎跌至0.7925的一个月低点。交易员指出,政府停摆导致经济数据缺失,市场在“有限能见度”下操作,美联储同样面临决策不确定性。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示支持月底降息,但警告宽松不应过度,以防通胀反弹。美元短线承压,而欧元报1.1667美元,日元维持在150.49附近。

中东局势再度升温成为本周黄金上涨的核心推手。以色列对加沙南部拉法地区实施空袭,摧毁83个目标,指责哈马斯多次违反停火协议。哈马斯则反驳以方杀害平民并阻止人道援助入境。埃及透露,以色列拒绝推进停火第二阶段谈判。与此同时,也门胡塞武装高层在以军空袭中身亡,引发区域哀悼与抗议,进一步放大中东紧张情绪。避险需求因此迅速升温,使金价在亚市时段一度反弹至4274.53美元/盎司。

地缘政治的不确定性还体现在乌克兰方向。英国《金融时报》报道,特朗普与普京通话后在白宫强烈敦促泽连斯基接受“冻结前线”的停火方案。尽管会谈火药味十足,但最终双方达成了维持现状的共识。泽连斯基公开表示支持特朗普的“冻结战线”提议,认为唯有此举才能为和平谈判创造条件。这是自战争爆发以来,美方首次提出明确的停火框架。若落实,将削弱地缘避险买盘,短期或对金价构成回调压力。然而,克里姆林宫拒绝临时停火方案,认为仅全面协议才有意义。分析人士指出,不确定性依然主导局势,对黄金的中长期支撑依旧存在。

与此同时,美中贸易关系出现微妙转折。特朗普上周五表示,对中国征收100%关税“不可持续”,确认将在两周后与中方领导人会晤,被市场解读为缓和信号。随后中美经贸高层举行视频会谈,双方同意落实元首共识并尽快重启磋商。渣打银行分析认为,这种语气转变在短期内削弱了避险需求,令金价从高位回调。然而美国政府停摆已持续19天,部分宏观数据停发,加重市场不确定性,使美元与风险资产均受压。

股市方面,美股在地区银行财报利好带动下小幅收高。标普500指数上涨0.53%至6664.01点,纳斯达克涨0.52%至22679.98点,道指升0.52%至46190.61点。地区银行股强劲反弹,Zions涨5.8%,Western Alliance涨3.1%。分析师指出,信贷风险总体可控,财报季表现超出预期,标普500企业第三季盈利预计增长9.3%。恐慌指数VIX自高点回落至21.5。

油价则表现温和。WTI原油报57.54美元/桶,布伦特收61.29美元/桶,均小幅上涨,但周跌幅近3%。IEA警告2026年全球石油供应或过剩400万桶/日,美国原油库存上周增加350万桶至4.238亿桶,日产量升至1363.6万桶创纪录。特朗普与普京同意两周内在匈牙利会晤讨论乌克兰,短线支撑油价企稳,但供需结构偏宽松,市场仍看向56.5美元支撑区。

国际政治层面,美国政府停摆进入第18天,白宫确认将冻结110亿美元的基建资金,涉及加州、纽约、马萨诸塞等民主党主政地区。多地爆发抗议,全美50个州逾2600场集会表达对政府不满。印度增加自俄罗斯石油进口至180万桶/日,日本计划上调签证费并改革收费机制,显示主要经济体政策仍在调整。

当前全球市场处于贸易缓和与地缘冲突的对冲格局。黄金在突破4379美元后高位震荡,短线受美元回升和情绪降温影响,但长期支撑仍稳。美联储降息预期、美政府停摆及全球通胀压力为黄金提供底层动能。油价在供应宽松与外交缓和下暂稳于57美元附近,美股因财报利好保持韧性。中东局势与乌克兰问题的复杂演变令避险需求难以彻底消散,短线波动或继续加剧,但黄金的中长期多头格局依旧坚固。

*免责声明:文中的观点和分析仅代表分析师个人意见,不构成任何交易建议。对于任何据此进行的交易,EC Markets不承担任何责任。