黄金市场继续领跑全球资产。周四（10月16日）亚市早盘，现货黄金延续强势攻势，盘中最高触及4236.29美元/盎司，再度刷新历史纪录 。金价已连续四个交易日上涨，累计涨幅超3%，今年以来涨幅接近60%。美联储降息预期的强化、政府停摆导致数据真空、以及贸易摩擦升级，成为推动本轮上涨的三大核心动力。

鲍威尔在本周的讲话中指出，美国劳动力市场处于“低招聘、低雇用的低迷状态”，强调美联储有充足理由继续降息以支撑经济 。联邦基金期货市场数据显示，交易员预计美联储将在10月会议降息25个基点的概率达98%，12月再降息的概率更高达100% 。美联储理事米兰与波士顿联储主席柯林斯也均表示支持年内再降息两次，进一步强化市场宽松预期。低利率环境令黄金的非孳息资产属性凸显，成为投资者对冲风险的首选。

与此同时，美联储最新发布的《褐皮书》报告揭示出美国经济正在陷入“滞胀”边缘。报告指出，特朗普加征关税正在全面推高价格水平，多数企业被迫在“吸收成本”与“转嫁消费者”之间艰难抉择 。消费动能的分化加剧——高收入人群支出强劲，而中低收入家庭则显著收缩，部分依赖食品援助与分期支付服务 。这种通胀高企与需求疲软并存的结构性问题，令美联储的政策空间更加复杂，也间接削弱了美元的吸引力。

美元指数持续承压。周三美盘时段，美元指数（DXY）跌破98.714关键支撑，最低触及98.50，创近一周低位 。鲍威尔的鸽派立场叠加美股反弹削弱避险需求，使美元短线失去支撑。欧元兑美元升至1.1646，英镑反弹0.6%至1.3393，澳元也在疲弱就业数据公布后企稳于0.651美元附近 。分析人士指出，在降息周期延续与贸易不确定性加剧的背景下，美元指数仍偏向下行。

原油方面，WTI原油期货交投于58.30美元/桶附近，维持弱势震荡格局 。国际能源署（IEA）预计2026年全球石油供需将出现每日400万桶的过剩，为历史最高水平 。美国API数据显示，上周原油库存增加460万桶，远超市场预期；同时海上浮油库存大增8.9%，凸显供应压力。技术面上，WTI若跌破58美元，下方支撑看向56.20美元，若能站稳60美元则可能形成反弹 。

股市表现分化。美国银行与摩根士丹利因业绩超预期股价分别上涨4.4%与4.7%，推动标普500指数收涨0.40%至6671.06点，纳斯达克涨0.66%至22670.08点 。不过，道指微跌0.04%至46253.31点，显示投资者对宏观风险仍保持谨慎。分析师指出，AI和半导体行业的强劲表现成为抵消宏观不确定性的关键支撑，但若贸易摩擦进一步升级，股市高估值面临调整压力。

地缘政治风险仍在发酵。特朗普警告，若哈马斯不解除武装，将重新授权以色列发动军事行动 ；同时，美方确认已授权中情局在委内瑞拉开展秘密行动，进一步升高地缘紧张气氛 。匈牙利总理欧尔班指责欧盟“煽动乌克兰战争”，并称若冻结俄罗斯资产将遭俄方报复 。多重风险叠加之下，市场避险需求高企，为黄金提供持续支撑。

从技术面看，黄金在突破4200美元后保持强劲上升趋势。RSI虽进入超买区，但价格回调幅度有限，显示多头力量仍主导市场 。分析师法瓦德·拉扎克扎达表示，“随着贸易紧张局势重燃，投资者更有理由配置黄金以对冲股票风险”，并认为金价距5000美元目标“仅一步之遥” 。

黄金的暴力上涨是降息预期强化、贸易摩擦重燃与避险情绪升温的多重共振结果。美联储的鸽派信号推动美元与美债收益率齐跌，黄金强势突破4230美元关口再创新高。与此同时，原油因供应过剩预期持续承压，全球风险资产虽短线反弹但前景仍不稳。地缘局势、贸易不确定性与美国政府停摆的持续，使市场情绪高度紧绷。在多重风险交织之际，黄金的避险与货币对冲属性再度凸显，短线或仍将维持高位震荡，长期多头格局未改。

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