市场回顾

过去一周，大宗商品和金融衍生品市场经历了剧烈波动，金价攀升至新高后在阻力位停滞，而纽元兑美元跌至多周低点。避险需求、美国收益率动态和风险情绪变化之间的拉锯战继续主导市场方向。随着美国通胀和就业数据即将公布，交易员面临一个可能波动加剧的时期，金属和美元对的波动性可能会飙升。

所有报告中提到的时间均为北京时间。

黄金（XAU/USD）分析

过去一周，黄金价格走势非常活跃，价格在日内强劲上涨后遇到重重阻力。在H1图表上，我们可以清楚地识别出$3,784.39的高点和$3,637.33的低点，这定义了近期的区间。在撰写本文时，金价约为$3,761.90，经过多日攀升后在上边界下方盘整。

XAUUSD H1

从结构上看，从9月17日到9月23日的急剧上涨反映了强劲的动量买盘，可能是由避险需求和美元头寸推动的。然而，自那以后，价格多次测试高点但未能实现突破，表明卖家在$3,780–$3,785区间进行防守。如果多头未能成功收复这一阻力位，回撤至中间区间（$3,700–$3,720支撑）的风险增加。

目前的短期关键枢纽位于$3,750附近，多个小时的蜡烛图在此找到买家。守住这一水平可能保持看涨动能，但决定性跌破将暴露在$3,700–$3,680附近的下方支撑群。向上突破并在小时图上收于$3,785上方可能会引发动量驱动的买盘，下一延伸目标在$3,820–$3,830附近。

从基本面来看，背景依然混杂。高通胀使实际收益率保持在游戏中，美联储的沟通倾向于数据依赖，而不是承诺明确的宽松路径。这意味着黄金被困在两股力量之间：一方面是避险需求和央行买盘，另一方面是如果数据保持粘性，高利率的压力。仓位显示，交易员对宏观数据的意外变动越来越敏感，这意味着本周波动性应保持高位。

对于新手交易员：黄金通常像“恐惧与利率”的晴雨表。当投资者担心增长、地缘政治或市场稳定时，黄金往往会上涨。但当利率上升速度超过通胀（提高“实际收益率”）时，黄金失去吸引力，因为它不产生收入。这就是为什么即使是美国数据的微小意外也能大幅波动黄金，始终要在通胀或就业报告等公告周围保持谨慎。

纽元/美元分析

过去两周，纽元面临持续的下行压力，H1图表显示出明确的看跌趋势。0.59723的高点（9月9日）标志着最后一个有意义的高点，从那时起，价格稳步下跌，创下0.57560的低点。在撰写本文时，纽元/美元交易价格接近0.57714，接近其多周低点。

NZDUSD H1

技术图表清晰：纽元/美元仍处于明确的下行趋势中。小时图上的连续低高点和低低点反映了持续的卖压。从0.5820到最近低点的急剧下跌突显了动量驱动的流动，可能与美元对大宗商品货币的强势有关。

目前，价格试图在0.5760上方略微稳定，但复苏缺乏信心。上方阻力现在在0.5800–0.5820区间，该区间之前被强劲的看跌动能突破。如果买家无法收复该区域，它将继续充当天花板。相反，决定性收于0.5756下方将确认新的低点，并可能加速跌向0.5700心理支撑。

短期动量指标显示超卖状态，暗示有修正反弹的空间。然而，整体结构仍然倾向于下行，除非伴随美元情绪的广泛转变，否则反弹可能难以延续。交易员应监控纽元/美元是否能突破过去两周内遵循的下降通道；未能突破将重申看跌控制。

纽元/美元的疲软受到国内和外部力量的驱动。在美国方面，粘性通胀和强劲的数据使得国债收益率保持高位，支撑美元。同时，市场继续将美联储的立场定价为“更高更久”，目前限制了美元的任何下行空间。

在新西兰方面，新西兰储备银行（RBNZ）采取了谨慎的态度。尽管通胀压力持续存在，但国内增长数据疲软限制了央行的紧缩能力。这种分歧——美联储相对鹰派而RBNZ相对谨慎——正在扩大利率差异，压低纽元。

此外，全球风险情绪起着关键作用。作为与大宗商品挂钩和高贝塔货币，纽元在风险厌恶时期往往走弱，特别是当股市动荡或中国数据令人失望时（鉴于新西兰的贸易暴露）。当前市场状况表明全球投资者谨慎，这加剧了纽元的表现不佳。

需要注意的是，纽元/美元的波动性在美国宏观事件周围有所增加。单个交易日内60–90点的波动变得常见，反映了对美联储政策预期的敏感性。亚太时段内纽元对的流动性可能会减少，这意味着止损更容易触发，这是管理风险时需要考虑的因素。

对于新手交易员：纽元/美元被称为“风险敏感”货币对。当全球市场乐观且股市上涨时，纽元往往会上涨。当市场紧张——尤其是围绕美国数据或中国经济新闻时——纽元往往会下跌。这使得它比欧元/美元等货币对更具波动性。始终记住，交易纽元通常不仅意味着交易新西兰经济，还意味着交易全球情绪和美元前景。

关键关注水平

前瞻性考虑

未来一周对黄金和纽元/美元可能至关重要。

美国数据决定因素：CPI和就业数据将是直接催化剂。通胀升温将强化“更高更久”的预期，提振美元，给黄金和纽元/美元带来压力。相反，数据疲软可能削弱美元，激发纽元的反弹，并触发黄金的突破尝试。

收益率和实际利率动态：实际收益率仍是驱动资金流动的无形之手。如果美国10年期收益率下降，黄金可能最终突破$3,785。如果再次上升，黄金可能迅速回落至$3,700。

风险情绪与中国的阴影：对于纽元/美元，全球增长和中国经济表现同样重要。任何关于中国需求的新担忧可能会严重打压纽元，纽元已经表现不佳。

仓位风险：黄金和纽元/美元都处于关键转折点附近。黄金接近阻力位意味着交易员集中在看涨押注，容易回调。纽元/美元接近多周低点意味着空头仓位沉重——如果美元动能减弱，可能会出现剧烈的空头回补反弹。

宏观交叉流：央行对黄金的需求在背景中仍然是一个缓慢燃烧的看涨力量，而RBNZ的谨慎态度使纽元暴露在外，除非美联储改变基调。围绕主要美国数据发布的这些驱动因素的汇合为大幅波动奠定了基础。

底线：本周不是关于小幅波动；而是关于黄金是否最终突破未探索的高点或再次失败，以及纽元/美元是否延续其崩溃或上演意外反弹。交易员应准备迎接波动，将风险管理置于任何策略的中心。

风险提示：

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