黄金市场在高位延续强势表现。现货黄金报3648.55美元/盎司，接近3674美元纪录高点，周线连涨四周。今年迄今金价累计上涨39%，白银更升至42美元上方创14年新高。支撑黄金强势的核心逻辑来自美国就业疲软：非农岗位大幅下修91.1万个，初请失业金人数激增至四年新高，叠加消费者物价温和上升，令市场确信美联储将在本周启动宽松周期。期货市场已完全消化9月降息25个基点的预期，部分甚至押注50基点降息可能。机构普遍预测，宽松预期和ETF资金持续流入将推动金价在明年中期升至3900美元。

通胀与就业信号的背离成为市场焦点。美国8月CPI环比上涨0.4%，创七个月最大涨幅，但就业数据的疲软压倒了通胀担忧，投资者普遍认为美联储更重视就业稳定。分析人士指出，在就业优先逻辑下，降息通道已悄然打开，黄金因此成为首选避险资产。与此同时，美元指数震荡微升至97.60，但整体承压。机构认为，若美联储释放更多鸽派信号，美元或再度走低，黄金反向受益。

原油市场受地缘因素牵动。乌克兰无人机袭击导致俄罗斯最大出口终端普里莫尔斯克及基里什炼厂短暂停摆，推升油价风险溢价。布伦特原油收于66.99美元，WTI报62.69美元，均录得周涨幅。但市场对美国需求放缓与库存增加的担忧限制了涨幅。国际能源署（IEA）在最新月报中预计，今年全球供应增长将快于预期，OPEC+计划增产亦加深市场对供需矛盾的敏感度。分析认为，若冲突持续，油价将维持在60-67美元区间震荡。

股市方面，美股表现分化。纳指再创历史新高，特斯拉大涨7.4%，微软因产品降价提振上涨1.8%，人工智能与科技股行情再度活跃。但标普500与道指小幅收跌，医疗与材料板块承压。密歇根大学消费者信心指数跌至55.4，创四个月低位，显示美国民众对通胀与就业前景的担忧增强。

金融衍生品市场在央行决议前维持区间震荡。欧元兑美元稳守1.1725，受益于欧洲央行上周乐观表态，市场认为其降息周期已暂停。英镑小幅上扬至1.3555，但英国GDP停滞削弱了上行动能。美元兑日元则陷入147至148区间震荡，市场普遍定价美联储降息与日本央行年内可能加息的双重预期。分析指出，政策差异或成为后续突破行情的核心驱动。

国际局势方面，特朗普高调表态愿对俄罗斯实施重大制裁，并敦促欧洲同等跟进；同时美欧拟签署技术协议，聚焦人工智能与量子计算等关键产业链合作。欧盟内部则研究通过债券形式向乌克兰转交被冻结的俄资产。意大利制药行业因美关税遭遇出口波动风险。地缘紧张与政策分歧令市场避险需求持续升温。

国内方面，我国自主研发建造的最大海上浮式液化天然气装置成功交付，标志在高端海工装备制造领域取得突破。此外，国庆假期临近，国内机票搜索热度大增超三成，显示消费活力持续回升。汽车产业亦表现强劲，8月商用车和新能源车市场保持高增长，出口与内需共同发力。业内人士指出，政策支持与产业升级正在强化经济韧性，为资本市场提供中长期支撑。

总体而言，市场进入“央行超级周”，美联储降息几成定局，黄金维持高位强势，美元在政策前景未明下震荡，原油因地缘风险得到支撑。叠加全球主要经济体的数据与央行表态，未来一周将成为决定市场中期走向的关键窗口。

黄金在就业疲软与宽松预期中稳守高位，美元震荡承压，原油因地缘风险支撑维持区间震荡。股市分化反映市场对降息路径的敏感，金融衍生品市场等待央行决议定调。国际制裁与科技合作交织，国内能源装备突破与消费热度上升凸显经济韧性。随着全球央行集中表态，本周将成为金融市场的重要转折点。

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