TMGM注意到：黄金近期不断刷新历史高位，9月3日一度上涨至约3,578美元，创下历史新高。很多交易者可能在想：现在是否该小心了？根据TMGM的分析，简单说黄金这波上涨的势头还没结束，如果价格有回调，反而是个不错的进场机会。本文，TMGM将用最直白的话语为您分析：黄金接下来的走势以及为何如此。TMGM提醒您：本文不构成任何投资建议，交易有风险，投资需谨慎！

四个“大腿”支撑金价

1.各国央行都在疯狂买： 全球的央行都在增加自己的黄金储备，这就像有个超级大买家一直在市场里扫货，价格自然有支撑。世界黄金协会（WGC）Q2季报显示，各国央行净购金166吨，且95%受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将继续上升，增持倾向创调查新高。

2.“去美元化”趋势： 在制裁与金融体系碎片化背景下，多国央行提高黄金在储备中的权重，尤其中国被多家报道指向“结构性增持”的长期取向。很多国家不想把所有家当都押在美元上，黄金就成了最保险的“备胎”。

3.降息的预期： 大家都在赌美国未来会降息。一旦降息，存钱的利息就少了，相比之下，不能生息的黄金就显得更有吸引力了。

4. 投资资金回来了： 之前几年，很多投资黄金的基金（ETF）一直在卖出。但从2025年开始，风向变了，资金开始大量回流。比如，光是今年8月，全球最大的黄金ETF (GLD) 就吸引了约26亿美元的资金。这说明，大钱也开始重新看好黄金了。

想判断金价短期怎么走，就盯住“美国真实利率”。你可以把它俩想象成一个跷跷板：真实利率下去，金价就上来（真实利率=银行给你的利息-通货膨胀率）。所以，如果你想交易黄金，可以关注一个“黄金组合”信号：当真实利率下降 + 大型黄金基金（ETF）在增持 + 央行持续买入，这三个同时出现时，就是做多的绝佳时机。

短期内，黄金的技术分析

技术面上，日线/4小时显示上行动能仍在（近期价格多次上试新高而回调有限），但短周期 RSI 若接近70以上需警惕超买回调。若4H或日线出现大阴吞没并伴随成交量放大，短线卖压可能迅速加剧。$3,600是短期心理阻力与前高密集区；$3,500是强心理支撑与前波段整理低点，若回踩此位并放量止跌，属于一次可考虑的低吸机会；若破 $3,500 后，下一轮机构止损/成交密集区集中在此区间，可作为结构性分批入场参考。

黄金近期走势在基本面上和本周五的非农数据息息相关，如果非农意外高于预期，通常推高名义利率，黄金承压；如果非农低于预期，强化降息预期与实际利率下行，黄金短线通常快速冲高并可能清洗空头止损。

TMGM也将在北京时间周五晚20:00为您带来非农直播，届时您将获取到最热的非农数据以及TMGM金牌分析师的独家讲解！扫描下方二维码预约席位，数量有限，先到先得！

全面推演，黄金未来3–6个月怎么走？

基本的基准情景TMGM倾向于：美联储转入温和宽松+增长放缓，实际利率中枢下移；同时央行继续增持、ETF维持净流入，金价高位震荡偏上行，回撤空间相对有限。

上行情景：美元阶段性走弱、地缘不确定性抬升、ETF申购加速，再创多次历史新高概率上升；部分机构甚至给出更激进的年内目标区间。

下行情景：实际利率意外上冲（例如通胀回落慢但名义利率升）；美元急升引发“被动去杠杆”；ETF突发性净赎回。出现任一条，金价或迎来快而急的回撤。

给交易者的“三步走”小建议：

1.     每天看两样东西： 美国10年期TIPS收益率（看真实利率）和美元指数。这是黄金短期价格的指南针。

2.     每周关注两件事： 黄金ETF的资金流向报告，以及有没有关于央行购买黄金的新闻。

3.     每月做一次复盘： 回顾一下这个月的交易，看看是哪些因素让你赚了钱或亏了钱，不断完善自己的交易逻辑。

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