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TMGM集团报道，美联储主席鲍威尔已为下个月降息扫清了道路，但两份经济报告仍可能颠覆华尔街对此的押注。鲍威尔利用其在杰克逊霍尔上的演讲，暗示高借贷成本带来的日益增长的风险将损害就业市场，这意味着美联储最早在9月份就可能有理由降息。美国股市和债市应声飙升，投资者加大了对美联储即将开始降息的押注。

此前，由于担心总统特朗普的关税政策会导致严重通胀，美联储在今年一直维持利率不变。数据显示，美联储在9月中旬会议上将主要利率下调25个基点的可能性为75%。许多华尔街经济学家预计，目前处于4.25%至4.5%区间的联邦基金利率将在2025年晚些时候迎来更多下调。

然而，即将公布的通胀和劳动力市场数据仍可能打乱这些计划。鉴于政策处于限制性区域，基线前景和风险平衡的转变可能需要调整政策立场，但鲍威尔挥之不去的谨慎态度表明，一份非常积极的8月份就业报告或一组更令人担忧的物价数据，仍可能导致降息延迟。

在美联储上次会议后发布的7月非农就业数据显示，今年夏天招聘增长急剧放缓，这指向了劳动力市场日益加剧的压力。不过，失业率一直维持在4.2%的低位，这有助于抵消市场的部分担忧。与此同时，美联储内部和华尔街正在激烈辩论，特朗普对贸易伙伴实施的全面关税究竟会导致通胀持续爆发，还是一次性的价格上涨。

许多企业指出，一旦他们消耗完关税前的库存，这些征税将开始更严重地影响其成本。但到目前为止，其对消费者价格的影响一直很微妙，7月CPI同比增长2.7%，美联储偏爱的个人消费支出（PCE）价格指数在6月份的年化增长率为2.6%，高于美联储2%的目标。一次性的价格跳涨比持续性上涨更容易管理，因为它不太可能动摇消费者的长期通胀预期。

行情分析：

美元指数日线级别构成底背离，MACD双线和量能柱进一步收敛。分别定于9月5日和11日公布的8月份就业和消费者价格指数（CPI）报告将提供最重要的近期信号。虽然鲍威尔的演讲指向了一种新的、更偏鸽派的倾向，但这并未明确表示美联储将在9月降息。

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