2025年前四个月，黄金一路高歌猛进，从2600美元攀升至3500美元。尽管随后经历400美元幅度的回调，但是黄金维持高位震荡格局，这背后是多重支撑因素。

地缘政治、国际贸易局势、各国大选、通胀预期以及央行政策路径，各种因素相互交织，也让黄金未来走向变得扑朔迷离。

自2024年起，EBC携手美国CPM和黄金专业协会，共同推出了首版EBC《黄金年鉴》，汇聚全球权威数据和专业智库观点，赋予黄金分析的全面视角，获得市场广泛认可。

2025年EBC联袂美国CPM，进一步扩大合作范围，与更多行业权威机构合作，以年刊方式再度出版EBC《黄金年鉴》，汇聚更高维视野和前沿分析观点，全面剖析当前黄金市场的脉络，抽丝剥茧帮助投资者回顾黄金过去，展望黄金未来。

一、七大维度，全面剖析黄金投资脉络

2025年EBC《黄金年鉴》将从7个维度揭晓黄金本质逻辑。

【回顾与展望】

直观了解过去12个月黄金变动趋势和背后因素，通过黄金库存、投资趋势、官方储备等数据，了解不同因素对于金价影响的动态权重，从而更好把握黄金配置的节奏。

【投资需求】

2024年全球黄金投资需求较上一年大涨64.7%。这一章节中，EBC《黄金年鉴》聚焦全球经济走向下，由于股市等其他投资性产品变化，对于黄金投资需求的影响，尤其是多元化配置思路影响下，黄金投资的转折性变化。

【官方交易】

近年来，央行购金成为金价核心驱动因素。但随着金价攀升，央行持有成本不断上升，2024年净购买入量下降40%。在官方交易下降的背景下，黄金是否会再度获得央行青睐，也是本次EBC《黄金年鉴》论述的重点。

【黄金供应】

从第一版《黄金年鉴》开始，聚焦于黄金矿业开采成本，是EBC赋予投资者理解黄金供需逻辑的全新视角。黄金开采成本决定了金价的下限，是寻找市场底部关键依据。

【制造业需求】

由于供需错配，尤其是消费端溢价的同时，制造端却因为金价高企导致需求下降，黄金供应呈现复杂趋势。在EBC《黄金年鉴》中，将展现当前金价水平下，消费端和制造端的需求演变和交叉关系。

【黄金市场】

在2024年全球黄金市场总价值达到了40.4亿美元，同比大增42%。交易市场表现活跃，也暗示了市场的交投情绪旺盛。EBC《黄金年鉴》将从各大市场的黄金交易规模、未平仓合约等角度，全景展示全球黄金投资者的持仓动向。

【黄金价格】

当所有动量汇聚在一起，就会形成合力并产生市场价格。EBC《黄金年鉴》将从黄金价格的角度，结合市场溢价、波动和季节性规律，剔除通胀等因素，探索金价潜在的波动规律。

二、权威数据，捕捉潜在价格区间

除系统性分析框架外，EBC《黄金年鉴》依托权威数据源，多元维度提供数据参考，为投资者提供精细化决策支持。

【跨资产关联分析】

统计了近5年数十个类别的资产，透过全面的资产价格图表，审视全球资产动向变化，以及不同资产和黄金的关联度，揭示市场当前的配置逻辑。

【超45年历史需求追踪】

覆盖1974年至今官方金币和金条需求的变化，以及1979年至今黄金投资需求的变化，基于市场广泛性调查，捕捉长期需求拐点。

【50年持仓数据回溯】

涵盖全球七大主要黄金市场，基于纽约商品交易所1995年至今非商业净多头持仓和1975年至今未平仓合约变化，揭示黄金价格波动背后的资金动向。

【超65年关联指标分析】

基于资产相关性，涵盖了1969年至今美国通胀率、实际/名义债券利率、美国股市和黄金价格的变动关系。

【超75年官方储备洞察】

统计了全球数十个国家1953年至今官方交易数据和1980年至今官方黄金储备水平，动态追踪央行储备动向，从官方交易行为识别黄金的低估区间。

权威的数据接入，不仅提供了更专业可靠的分析视角，也为数据回溯提供了便利。通过多维度数据交叉验证，EBC《黄金年鉴》为不同类型交易者，提供定制化数据参考，显著提升分析的精准度与前瞻性。

作为一家全球化的金融集团，EBC始终站在行业前沿，与全球领先机构合作，推动跨领域研究和知识分享，以全球视野赋能投资者。

EBC始终相信，每个认真交易的人，都值得被认真对待。