黄金市场：获利了结与政策预期交错主导短期波动

现货黄金价格近期受投资者获利了结行为影响，自近两周高点回落，交投于3370美元附近。金价的震荡调整主要源于市场在经历前期非农数据意外疲软后的情绪释放。7月就业报告显示新增岗位远低于预期，且前两月数据被大幅下修，导致美联储降息预期快速升温。FedWatch数据显示，市场对9月降息至少25个基点的概率已攀升至95%以上，推动黄金短期走强。

但短期来看，由于经济数据空窗期，避险需求减弱，技术面上金价面临3374至3381关键阻力带压制，若无法突破，存在下探3274甚至3240的回调风险。从结构上看，金价正围绕月、周开盘价形成整理区域，若能站稳3451上方，将开启新一轮上涨周期。

美元汇率：结构性政治风险与经济疲软施压美元

美元指数连续下跌，跌至98.2附近。尽管10年期美债收益率一度回升，但就业数据疲软与美联储官员连续释放鸽派立场，削弱了美元反弹动能。特朗普政府近期的人事调整传闻也加剧市场对美联储独立性与政策路径的不确定感。

当前美元技术面关键支撑位落在98.2，若跌破则将测试97.1区间。而上行阻力则集中在98.6至99.8区域。投资者目前仍在密切关注特朗普对美联储主席鲍威尔继任者的提名，以及新任理事人选是否更倾向鸽派，这一决定或将对美元走势产生结构性影响。

原油市场：地缘不确定性与OPEC+政策共振影响油价波动

油价持续五日下跌后回落至八周低点，WTI报64.35美元，布伦特报66.89美元。尽管美国原油库存超预期下降提供短期支撑，但特朗普宣布对印度石油进口加征额外关税，并计划对俄罗斯施加二级制裁，引发市场对全球供应格局重构的担忧。

另一方面，普京与特朗普特使在莫斯科举行三小时闭门会谈，被评价为“有建设性”，但美方仍坚持8月8日启动新一轮制裁，市场对于谈判是否能避免局势升级保持谨慎。OPEC+拟增产的预期也对油价形成抑制，原油市场短期内仍将围绕地缘风险与供需预期剧烈震荡。

股市与其他市场：盈利强劲掩盖宏观阴影

美股在科技板块带动下普遍收高，苹果因承诺百亿美元投资美国制造业而大涨5.1%。尽管面临贸易关税压力，近八成标普500企业业绩超预期，支撑市场整体情绪。AMD、Super Micro等部分芯片公司因业绩失色而遭抛售，但整体来看，股市受到降息预期与企业盈利双重支撑。

与此同时，白银、铂金等贵金属维持温和上涨趋势，而钯金则因对俄制裁波动剧烈。金融衍生品市场除美元走弱外，欧元、日元、英镑等均不同程度走强，其中欧元受益于美元调整而站上一周新高。

宏观与地缘要素：美联储博弈与全球制裁链条构建新格局

美联储内部正在就降息路径展开博弈。卡什卡利与戴利均表示支持年内两次降息，并对就业市场恶化表达担忧，理事库克也暗示经济可能处于转折点。同时，特朗普政府在人事、贸易与外交三线推进战略部署。对印度与瑞士商品加征关税，对芯片产业施加100%关税的计划，以及对美联储独立性的介入，均在全球范围内掀起政治风险波澜。

美俄关系成为另一个焦点。普京与美方会谈释放出缓和信号，但特朗普仍坚持对未配合俄油限购的国家启动二级制裁。印度、瑞士、中国均面临潜在压力，这一战略可能重塑全球能源与贸易结构，也为市场带来剧烈波动可能。

全球市场正处于政策变动与地缘冲突叠加的高波动阶段。黄金在技术调整与避险需求之间反复拉锯，美元因政治与货币政策前景不确定而承压，原油则受多重地缘变量牵动呈现震荡下行格局。美联储未来的政策走向与特朗普政府的多边施压策略将在未来几周内成为影响市场走势的核心变量。投资者需密切关注即将出炉的就业数据、美联储提名进程以及美俄、印美等关键外交节点，以应对潜在的剧烈波动。

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