机构认为新FED主席将导致美元进一步下跌

DoubleLine Capital 投资组合经理比尔·坎贝尔 (Bill Campbell)表示，美元将进一步大幅下跌，而愿意迅速降息的新美联储主席的任命可能成为催化剂。

坎贝尔在接受采访时表示：“美元可能还有很大的潜力继续下跌。” 截至2024年9月，DoubleLine Capital管理的资产规模达950亿美元。

美元在经历了有记录以来最糟糕的一年开局后，7月份实现了2025年以来的首次月度上涨。但坎贝尔坚持他的观点，认为由于投资者对美国巨额赤字望而却步，并将投资分散到其他地区，美元已进入多年下跌阶段。受美国服务业数据令人失望的影响，彭博美元现货指数周二下跌0.1% 。

美元面临的一个关键阻力是总统唐纳德·特朗普降低借贷成本的举措。特朗普多次批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔，这是他前所未有的公开施压行动的一部分，此举引发了人们对美联储独立性的质疑。

特朗普表示，他将在未来几天宣布新任美联储理事人选，以接替周五宣布将辞去美联储理事职位的阿德里安娜·库格勒。库格勒的离职使特朗普有机会任命一位与他低利率偏好高度一致的理事。

总统提名的现任州长候选人可能会在鲍威尔5月任期届满后接任主席一职。特朗普否认他计划解雇鲍威尔。

坎贝尔表示，美国经济疲软也可能对美元构成压力。周二公布的数据显示，美国供应管理协会（ISM）服务业指数上月下降，低于彭博社对经济学家调查的所有预期。由于需求疲软和成本上升，企业纷纷裁员，美国服务业7月份实际上处于停滞状态。

该报告是在上周公布的数据之后发布的，数据显示劳动力市场比之前预想的要弱得多，而美联储青睐的价格指标在 6 月份有所回升。

经济增长放缓将使政府更难调整财政轨迹。坎贝尔利用美元近期的稳定来应对进一步的疲软，增加了对新兴市场和发达市场非美元债券的持仓。美元指数今年迄今已下跌逾7%。

坎贝尔表示，对他的论点最大的威胁是美国例外论的回归。如果财政调整和贸易政策确定性增强能够提振经济，支撑对美国资产的需求，那么美国例外论就有可能成为现实。

该投资组合经理还在密切关注欧盟和日本等贸易伙伴承诺向美国投资数十亿美元，这可能会抵消其他资金流出的影响。不过，这些投资的性质和时间表细节仍不清楚。

“我对此持观望态度，”他说。“除贸易协议外，我认为全球储蓄回流美国的速度将比过去更慢。”

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