过去一周，主要市场走势强劲，尤其是黄金和美元，对利率预期变化和地缘政治不安做出了明显反应。黄金再创新高，而美元指数（DXY）则延续近期下跌趋势，尽管盘中波动剧烈。市场整体仍聚焦于美联储政策的重新定价、粘性通胀以及上升的地缘政治风险，这些主题将在接下来极具重要性的宏观一周中持续主导市场情绪。

展望未来，交易员将高度关注下周即将公布的美国通胀数据，包括CPI和PPI，这些数据可能会重新校准市场对降息的预期。美元对这些数据的反应将很可能引导投资者的风险偏好、商品流动方向以及跨资产波动性。

本文所提及的所有时间均为美东时间（UST）。

XAUUSD 黄金

本周黄金延续涨势，最高触及3,446.60美元，目前略低于该位，交投于3,432.80美元附近。黄金在3,294.40美元附近获得强劲买盘支撑，并从该区域出现了两轮明显的反弹。

6月12日至13日之间动能显著增强，价格走势显示出激进的逢低买入以及机构资金的流入。这种表现反映出避险需求的持续存在，因地缘政治风险和宏观不确定性日益加剧。

XAUUSD M5 图表解析

中东局势再度紧张，特别是以色列与黎巴嫩边境真主党之间的冲突升级，令市场对地区全面升级的担忧重新升温。

这一因素，加之对美联储政策路径的不确定性，正推动黄金作为防御性资产的表现。在地缘政治压力下，黄金历来受益于资金流入，因交易员寻求避免货币与股市波动风险。

从技术面看，结构保持明显多头格局。短线图表上，黄金正走出一系列更高的高点与更高的低点，主升浪之后是浅幅整理。

成功突破并回踩确认3,400美元支撑，验证了多头的力量，而目前在3,445美元下方的整理，更像是中继而非回撤。若突破3,446.60美元，将进入价格探索区，可能吸引更多动能交易买盘。

从基本面看，黄金上涨有三大宏观驱动因素支撑：市场对美联储转鸽的预期、居高不下的通胀、以及全球央行的持续购金。市场目前已完全不计入未来两次会议的加息可能，倾向于今年稍晚政策宽松。

与此同时，实际收益率保持相对低位，这为黄金创造了有利环境——作为无息资产，黄金在机会成本较低的背景下更具吸引力。

值得一提的是，新兴市场央行的黄金需求仍在静悄悄地积累，反映出全球储备从美元转向黄金的长期结构性变化。

尽管多头趋势强劲，价格走势仍高度敏感。黄金在短短几天内波动超150美元，且数据公布或地缘政治消息常引发剧烈的盘中波动。

这种波动性可能放大收益也可能放大回撤，因此交易员在关键位如3,400美元和3,446.60美元附近应谨慎控制仓位。若有效突破，可能迅速上冲；若突破失败，则可能迅速回撤至前期买盘区域。

DXY 美元指数

美元指数本周承压严重，目前交投于98.10点附近，远低于近期高点99.30，略高于本周低点97.60。

图表显示一系列更低的高点和更低的低点，说明下行趋势依旧，尽管在13日早些时候出现过一次短暂反弹。

DXY M5 图表解析

6月10日美元指数在接近99.30见顶后大幅下跌，跌幅接近1.7%，最低触及97.60。

周四早盘强劲反弹，收复了大部分跌幅，但价格未能企稳于98.40上方，显示出空头压力依旧存在。

下行结构仍未打破，短期支撑位于97.60——为关键转折位；而上方阻力位则被强化在98.50。

从基本面看，美元走软可能反映出市场对2025年美联储不会再次加息的信心，预计今年稍晚将开启降息。

不过，中东持续紧张局势对美元提供了一定对冲，在市场避险情绪主导下偶有资金流入美元，但当前来看黄金是主要受益者。下周CPI与PPI数据将对市场情绪与政策预期至关重要。

**波动性提示：**美元指数短短几天内自高点至低点波动约170点，凸显出市场对宏观数据与地缘流动极其敏感。

前瞻性展望

未来一周对黄金与美元来说可能是转折性的一周，市场焦点将集中在美国通胀数据的发布——CPI（周三）和PPI（周四）。这两项数据将成为美元下一步走势的关键催化剂，也将影响黄金及其他大宗商品的波动性。

尽管近期美元走软，但其仍处于全球宏观资金流的核心地位，若通胀数据意外上行，可能重新激发市场对美联储鹰派预期，从而引发美元的空头回补行情，并对黄金的突破构成压力。

反之，若通胀数据继续走软，预计美元将再度走弱，黄金有望突破3,450美元阻力区域，再创新高。

从技术角度来看，黄金与美元均处于关键点位：

· 对黄金而言，若持续守住3,400美元，将维持多头结构，但若无法有效突破3,446.60美元，则可能出现短期乏力。

· 对美元而言，97.60点是关键防线，若失守，可能引发美元兑主要货币更大范围的下跌。

除通胀因素外，地缘政治不确定性以及全球央行政策分化仍将为黄金提供持续的支撑。市场也将关注美联储官员在CPI数据之后的讲话，以确认政策基调。

随着波动性升高，黄金与美元均接近技术拐点，下周市场将充满风险与机遇。交易员应保持灵活、合理控制仓位，并准备在宏观催化剂和地缘事件交织下迅速调整策略。

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