外汇周评 | 美国12月PCE指数呈近三年来最慢水平！加央维持利率不变打压加元

今 日 聚 焦

上周01月22日和01月26日亚市盘面欧加货币上涨，其他货币普遍下跌；金价下跌但原油呈上涨走势。金融衍生品方面：美元指数下跌至103.45；欧元兑美元上升至1.0854；英镑兑美元下跌至1.2701；美元兑日元上升至148.07；美元兑加元下跌至1.3445；澳元兑美元下跌至0.6580。贵金属方面：黄金兑美元下跌至2018.63。原油方面：布伦特原油上升至83.12。

美元/加元 (USD/CAD)：

美元兑加元上周五由于加拿大央行将利率维持在5%不变而使加元持续波动徘徊在1.3445上下，美元指数震荡下跌至103.45附近，美联储关注的基本通胀指标PCE年增长率呈现近三年来的最慢水平，这加剧了市场对美联储开始降息的预期。

加拿大央行行长 麦克勒姆 表示，央行目前正在考虑利率限制应持续多久。麦克勒姆强调要为更高的利率提供更多的时间，以便他们有效地完成工作。此外，根据CME美联储观察，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。至3月，维持利率不变的概率为52.6%，累计降息25个基点的概率为46.2%，累计降息50个基点的概率为1.2%。在美国个人支出月率数据方面，美国消费者继续展现韧性，这可能使美联储在更长时间内保持观望。尽管数据基本符合预期，但2.9%的核心PCE物价指数年率略好于预期，有助于通胀回落的说法。然而，消费表现火爆，本月消费大幅增长，且上月数据有所上修。

上周五财经事件数据方面，美国商务部公布12月PCE物价指数年月率如预期在2.6%和0.2%，扣除波动较大的食品和能源部分的核心年月率同比在2.9%和0.2% ，反映出通胀压力维持在固定水平。此外，美国商务部随即公布12月实际个人消费支出月率连续第二个月上涨为0.5%。作为消费支出的主要支撑因素，实际可支配收入增长0.1%，但增幅为三个月来最小。 

从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 1.3440，1.3480；从下行方向看，下方支撑1.3400。

欧元/英镑 (EURGBP)：

欧元兑英镑上周五收盘维幅上升后，盘整在0.8545附近，今 年伊始，金融市场利率开始反弹，因各国央行纷纷打消了近期降息的预期。

北联合银行Nordea的经济学家基本上维持基准预测不变，但认为欧洲央行有可能提前，Fed有可能延后降息。我们目前基本上维持我们的基准预测不变，因为我们发现近期的发展并不证明有理由做出任何更大的改变。我们继续预测联准会今年将减息100 个基点，首次减息将在3 月进行，但这更多是由于联准会在12 月会议上发出的鸽派讯号，而不是我们对美国经济发展的看法。风险倾向于更晚开始和更少的减息。欧洲央行几乎一致认为近期不应降息。我们仍然认为欧洲央行将在 6 月首次降息 25 个基点，并从那时起每季降息 25 个基点，但风险倾向于更早开始和更大幅度的降息。

上周五财经事件数据方面，德国市场研究机构GFK公布2月消费者信心指数比预期下跌至-29.7，消费者信心指数下降预示未来支出减少，不利经济增长。相对利多数据方面，英国市场调研机构GfK  NOP公布1月消费者信心指数比预期改善至-19。 

从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8540，0.8590；从下行方向看，下方支撑0.8500。

黄金/美元 (XAUUSD)：

黄金兑美元上周五收盘小幅回落后，收盘盘整在2018.63附近。 PCE数据公布后，现货黄金短时波动，多空双方在2020美元附近激烈争夺。市场注意力转向将于本周举行的美联储政策会议，以进一步了解利率前景，金价小幅波动，上周迄今下跌0.6%。

在利多因素方面，去年12月美国价格适度上涨，使年度通胀连续第三个月保持在3%以下，这可能使美联储有望在今年开始降息。数据显示美国经济在第四季度增长速度超出预期。由于美国经济表现出韧性，市场调整了对美联储的押注，推动美元复苏，推动金价走低。由于美国 12 月份核心个人消费支出 -价格指数(PCE) 报告显示价格压力增长速度低于市场参与者的预期，金价预计将走出困境。年度基本通胀数据从预期的 3% 和前值的 3.2% 放缓至 2.9%。月度核心PCE价格指数数据增长0.2%，符合市场参与者的预期。 11月份经济数据小幅上涨0.1%。

针对机构分析方面，德国商业银行策略师表示，对黄金市场来说，最终更重要的是美联储何时降息以及降息幅度。他们表示美联储不太可能激发快速降息的希望。去年机构市场倾向于抛售黄金，ETF 资金大量流出表明：根据世界黄金协会WGC的数据，今年最后一个季度抛售了55吨黄金；去年的总流出量可能略低于245吨。这种往往会对价格造成压力的趋势一直持续到新的一年。然而，我们假设随着时间的推移，市场情绪将会发生转变。一旦降息临近，这群投资者将再次增持头寸。不过，美联储不太可能在下周会议后暗示这一点，毕竟它希望首先在对抗通胀方面取得更大成功。 

从上方压制(上方阻力) 2018.60，2020.30；从下行方向看，下方支撑2016.90。