MHMarkets ：2023年12月11日-基本面提醒

待定，国家能源局每月15日左右发布全社会用电量数据。

待定，第28届联合国气候变化大会（COP28）在迪拜举行。

市场概览

全球市场走势复盘

上周五，意外强劲的非农数据打击了市场对美联储明年的降息预期，美债收益率全线反弹，10年期美债收益率涨超10个基点，脱离三个月低位，收报4.229%；对美联储政策利率更敏感的两年期美债收益率收报4.723%，创月内新高。美元指数重新站上104关口，最终收涨0.347%，报104.01。

受美债收益率和美元齐升的拖累，现货黄金一度失守2000大关，为两周来首次，最低触及1994.59，较日高跌近40美元，尾盘有所反弹，最终收跌1.23%，报2003.39美元/盎司；现货白银跌破23关口，最终收跌3.43% ，报22.97美元/盎司，为近一个月低位。

由于美国数据支撑了需求增长预期，国际原油继续反弹，但美、布两油均连续第七周下跌，为五年来最长连跌纪录。WTI原油最终收涨2.1%，报71.36美元/桶；布伦特原油收涨1.77%，报76.1美元/桶。

美股三大股指集体收涨，道指收涨0.36%，纳指收涨0.45%，标普500指数收涨0.41%，纳斯达克金龙中国指数收跌0.74%，小鹏汽车(XPEV.N)跌超5%，游乐园运营商金生游乐续跌超41%，斗鱼(DOYU.O)涨7.7%。

欧股主要股指全线走高。欧洲斯托克50指数收涨1.11%，德国DAX30指数收涨0.78%，英国富时100指数收涨0.54%。

市场热点

1、美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人，高于市场预期的18万人。失业率从3.9%的近两年高点降至3.7%。互换合约下调对美联储2024年的降息押注。拜登：就业数据是稳定增长和降低通胀所需要的最佳平衡点，而非鼓励美联储加息。

2、美联储传声筒：美联储不太可能谈论降息时机，但降息前景正在浮现。

3、美国12月一年期消费者通胀率预期录得3.1%，远低于预期的4.3%和前值4.5%，为2021年3月以来的最低水平。

4、交易员下调对欧洲央行的降息预期，现在预计2024年降息125个基点。

5、周五，美国能源部发布声明，宣布进行新一批战略石油储备（SPR）招标，本次最多购买300万桶含硫原油，得标方将于明年3月交付。

6、欧盟达成初步协议，以使成员国能够禁止进口俄罗斯液化天然气。

7、俄罗斯副总理诺瓦克：如果市场形势需要，欧佩克+主要产油国集团将随时准备做出决定。

8、巴以冲突——黎巴嫩南部边境遭以色列军队猛烈炮击。以军再次发布地图，要求加沙南部居民连夜撤离。媒体：以军在加沙南部汗尤尼斯的战斗还将持续3-4周。上周五黎明时分，美国驻巴格达大使馆所在的绿区遭到多枚火箭弹袭击。伊拉克总理责成联合工作组对美国驻伊使馆遇袭事件展开调查。

机构观点

01

摩根大通

【小摩：99%美国人经济状况将比疫情前更糟】

摩根大通周四发布的一份报告，随着美国人耗尽储蓄，他们的消费力将大大减弱，从而对美国经济构成逆风。摩根大通表示，大多数美国人已经耗尽了他们在新冠疫情期间积累的超额储蓄，在未来几个月里，几乎每个人的财务状况都可能比2019年更糟。

　　该行首席股票策略师科拉诺维奇表示，80%的消费者已经耗尽了他们在疫情期间可能积累的储蓄缓冲，这一群体占到消费总量的近三分之二。

“很可能只有收入最高的1%的消费者会比疫情前过得更好。”科拉诺维奇写道。他指出，信用卡和汽车贷款拖欠的迹象越来越多，企业破产申请也越来越多。

02

美银

【美银：明年降息时10年期美债收益率或最低下探2.25%】

美银指出，美国国债在美联储首次降息之前所出现的涨势，很可能才刚刚启动。目前，10年期美债收益率已经从10月份所触及的5%以上的16年高点，一路向4%关口持续回落——周四纽约时段尾盘最新交投于于4.152%。而根据美银对美联储历史上最后一次加息和首次降息之间的债券走势分析，10年期美债收益率接下来最多可能还会下跌近200个基点。

03

中金公司

【中金：基本面不支持美联储过早降息 判断12月会议大概率不加息】

中金公司研报认为，总体而言，基本面并不支持美联储过早降息，当前降息预期和美债利率快速下行已经抢跑。判断12月会议大概率不加息，但由于会议会公布经济预测及散点图，所以美联储对2024年利率终点的判断也将成为市场预期“兑现”还是“矫正”的关键。9月FOMC会议美联储对2023年和2024年利率终点判断为5.6%和5.1%（隐含2024年降息2次），相比6月会议和市场会前预期的4次降息更为鹰派，引发市场波动。