MHMarkets ：2023年12月04日-基本面提醒
待定 日本央行舉行首次長期貨幣政策審查研討會
17:30 歐元區12月Sentix投資者信心指數
22:00 歐洲央行行長拉加德發表講話
23:00 美國10月工廠訂單月率
市場概覽
全球市場走勢複盤
上週五，鮑威爾講話未能打消交易員明年的降息押注，美債收益率盤中跳水，10年期美債收益率跌超10個基點，收報4.209%；對美聯儲政策利率更敏感的兩年期美債收益率跌幅更深，收報4.542%。美元指數回吐日內全部漲幅，收跌0.309%，報103.2，為五個月來首次三周連跌。
現貨黃金一度漲至2075美元/盎司，逼近歷史新高的2079.76美元/盎司，最終收漲1.73%，報2070.9美元/盎司；現貨白銀盤中逼近25美元關口後大幅反彈，最終收漲0.68% ，報25.42美元/盎司。
由於投資者對歐佩克+自願減產效果存疑以及對全球製造業活動低迷的擔憂，國際原油跌至兩周低位，錄得周線六連陰。WTI原油收跌2.70%，報75.57美元/桶；布倫特原油失守80美元大關，最終收跌1.6%，報79.1美元/桶。
美股12月開門紅 ，三大指數均錄得連續第五周上漲。道指與標普500指數均創年內最高收盤紀錄。截至收盤，道指漲0.82%，報36245.50點；標普500指數漲0.59%，報4594.63點；納指漲0.55%，報14305.03點。
歐股主要股指全線收漲。歐洲斯托克50指數收漲0.82%，德國DAX30指數收漲1.12%，英國富時100指數收漲1.01%。
市場熱點
1、美聯儲主席鮑威爾：利率已“深入”限制性區域；致力於保持緊縮政策，直至通脹走上2%的軌道；現在猜測政策何時放鬆還為時過早；如果時機合適，準備進一步收緊貨幣政策。
2、美國ISM製造業PMI指數錄得46.7，不及預期，為連續第13個月低於50，創20餘年來最長紀錄。
3、亞特蘭大聯儲GDPNow模型預計美國第四季度GDP增速為1.2%，此前預計為1.8%。
4、巴以衝突—以色列-哈馬斯停火協議到期，軍事行動恢復。以總理：將擴大在加沙地帶的地面行動。卡達與以色列情報機構摩薩德關於停火的談判陷入僵局，摩薩德談判團隊已從卡達撤離。以軍稱恢復軍事行動以來已襲擊加沙地帶400多個目標，已致200人死亡。以色列特拉維夫一機場因遇襲暫時關閉。美媒：美國向以色列提供100枚鑽地炸彈。
5、美媒爆料：早在10月7日巴以新一輪大規模衝突爆發的一年多前，以色列官方就已獲知哈馬斯的作戰計畫，但沒有重視。
6、據俄羅斯《莫斯科共青團員報》報導，由俄羅斯聯邦武裝力量總參謀長格拉西莫夫和烏克蘭武裝力量總司令紮盧日內牽頭的俄烏和談似乎已啟動。
7、加拿大失業率連續第二個月上升，鷹派基調預計還不會放鬆。
8、俄羅斯12月柴油出口計畫為283萬噸，同比增長28%。
9、巴西國家石油公司CEO：巴西將以觀察員的身份加入歐佩克+，預計到明年6月份將正式接受邀請。
10、美國眾議院投票決定驅逐眾議員桑托斯，桑托斯成為美國歷史上第六位被驅逐出眾議院的議員。
機構觀點
01
中金公司
【中金公司：美聯儲是否提前降息 關鍵還要看通脹放緩的程度】
中金公司認為，上周美國資產價格全線大漲，一個重要催化劑是美聯儲理事沃勒（Waller）談及降息的條件，引發市場對提前降息的定價。從情景分析角度看，沃勒的講話具有合理性，即如果通脹能夠大幅放緩，根據貨幣政策的泰勒規則，實際利率不需要那麼高。但關鍵問題在於通脹能否大幅放緩？中金公司認為存在不確定性。過去一年美國通脹放緩更多來自供給復蘇，如供應鏈的修復、勞動力參與率的提高、以及能源價格的下降，尚不清楚這些因素還有多大修復空間、對後續通脹的降低作用能否像過去一年那麼大。如果供給修復力度邊際減弱，那麼給定同樣的需求，通脹韌性將更強，利率在高位停留時間將更久。總體看，中金公司認為，美聯儲不一定提前降息，市場定價或過於超前，但沃勒的講話傳遞出美聯儲無意過度打壓經濟、希望引導軟著陸的信號，這有利於提振短期風險偏好。
02
中信證券
【中信證券：美國經濟下行壓力或逐漸增大 補庫週期或待明年】
中信證券研報指出11月全球製造業PMI指數（49.3）較10月環比回升，呈現“中國調整、歐洲低迷、美國疲軟、東南亞轉冷、印度亮麗、韓國轉好”的特徵，歐洲部分主要國家持續陷入衰退階段，東南亞國家經濟持續轉冷，而印度和韓國經濟表現亮麗。11月美國製造業PMI指數與10月持平（46.7），生產和就業分項下行明顯。就業市場加速降溫，需求疲軟和高庫存抑制下生產分項再度收縮。美國經濟下行壓力或逐漸增大，補庫週期或待明年。
03
荷蘭國際集團
【荷蘭國際集團：美聯儲明年將至少降息6次】
荷蘭國際集團（ING Economics）在週四發佈的一份報告中稱，美國經濟顯示出明顯減速跡象，這意味著美聯儲將在2024年至少降息六次。
目前，期貨市場暗示，美聯儲明年將降息125個基點。而在ING Economics首席國際經濟學家James Knightley看來，通脹放緩、就業市場降溫以及消費者支出前景惡化，意味著美聯儲將需要比市場預期更大的幅度地降息。“經濟增長溫和，通脹降溫，勞動力市場降溫，這正是美聯儲希望看到的。”Knightley表示。“這應該證實，美聯儲沒有必要進一步收緊政策，但前景看起來越來越不樂觀。”Knightley表示，美國就業市場已明顯降溫，儘管每週初請失業金人數仍然穩定在低位，但續請失業金人數在增加。他指出，從本質上講，這傳遞出來的信號時，企業不願意解雇工人，但他們也不太願意雇用新工人。也就是說，更多的證據表明勞動力市場正在降溫，而不是崩潰。
