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ADS陈健豪:不敢沽镑转吼欧元兑英镑

2016-07-04 14:07:44

ADS陈健豪:不敢沽镑转吼欧元兑英镑

英国脱欧公投爆大冷成为金融市场的黑天鹅,而6月23日的决定引发环球金融市场的连锁效应,亦为下半年的投资市场带来新的炒作主题。环球央行属于脱欧的受害者,市场其中一个担忧在于环球央行或需要被迫进行另一轮的放水、推出更宽松的政策去阻止经济出现衰退,其中身处风眼的英国及欧洲自然首当其冲,市场已预期英伦银行在8月份就需要将历史低位的0.5%利率再减至0.25%,甚至进一步减息至零息去防止衰退。至于欧洲央行,虽然央行行长德拉吉曾暗示不再需要放水,但由于经济毫无起色,本来到2017年3月结束的买债计划似乎要再度搬龙门,甚至买债规模亦有机会进一步扩大至1,000亿欧元


而其他央行亦继续严阵以待,例如远至东亚地区的一众央行都磨拳擦掌,其中率先开第一枪的就有台湾央行,决定在议息会再减息0.5%,自去年第三季以来第四次减息,合共减息2%,目前利率只比2009年金融海啸时期的1.25%历史低位只有0.5%的差距。至于南韩政府,就正准备推出被称为“韩版QE”、超过200亿韩圜的刺激经济计划,希望改善疲软的出口贸易,同时帮助南韩航运业及造船业的重整等。而一直只闻楼梯响的日本央行当然亦有大量传闻,例如“直升机派钱”仍然属方案之一。


执笔时环球股市接力反弹,似乎一片歌舞升平,笔者公司的客户都对英镑反弹近500点也提出疑问,英镑是否已经转势? 不过要是看看债市,环球债息持续走低,多个国家债息已跌至负数,例如英国10年债息低至可怜的0.95%,德国10年债息为-0.13%,而美国10年债息亦跌至1.47%,而美国30年债息更创下2.223%的历史低位,似乎市场一边risk on 同时亦继续riskoff,恐慌情绪未消散过。债息下跌,亦反映投资者担心环球经济未有起色之余,亦憧憬各国央行需要继续放水,因此明知债息已低得不合理,但在没有最低只有更低的情况下,唯有继续拥抱债市,期望自己不会成为最后接火棒的傻瓜。至于本周策略,欧元跟英镑仍然是沽货为主,不过有客户对沽英镑又有戒心,怕英镑有技术反弹。要是这样,不妨谂谂沽空欧元兑英镑,博欧元追落后补跌,篇幅所限,原因下回拆解。


ADS香港零售市场销售总监陈健豪