上周五非农市场波动非常精彩，就在市场热炒美联储6/7月加息之际，备受瞩目的5月非农意外给市场和美元“当头一棒”，5月新增非农人数仅为3.8万，创六年来最低，远低于预期16万，前值大幅下修3.7万至12.3万，3-5月平均增幅录得11.6万，几乎为至5月一年均值21.9万的一半。由于劳动力人口减少，5月失业率从5%大降至4.7%。美国劳工部称，5月份矿业就业人数持续减少，而信息行业就业岗位因美国最大电信运营商Verizon工人罢工而出现大幅减少4万有关。虽然市场对此早有预期，但和预期差值高达近13万仍是投资者始料未及的。数据公布后，美元“断崖式下挫”，美指（DXY）跌近2%破94关口，非美货币以及黄金价格均拔地而起，欧/美暴涨近250点逼近1.14，收复5月一半跌势；美/日跌破107关口创一个月新低。离岸人民币对美元大涨近460点报6.5471。现货黄金暴涨2.77%，创近三个月(2月11日暴涨4.13%以来)最大单日涨幅，涨幅近40美元指向1250美元。

祸不单行的是随后公布的美国5月ISM非制造业指数录得2年最低52.9，新订单分项指数由4月的59.9降至54.2，为2014年2月以来最低，也凸显美国经济增长的疲弱性，这暗示美国经济可能还难以承受美联储在下家加息。CME美联储观察显示，美国联邦基金利率期货显示交易员预期美联储6月加息几率仅为4%，7月加息几率为42%，非农公布前分别为19%和59%。市场几乎再次排除了6月加息的可行性，但7月加息希望并未破灭。

市场是否反应过度以及美元是否将迎来修正，这一都要看周一美联储主席耶伦的讲话，她将在世界事务委员会费城午餐会就经济前景和货币政策发表演讲，若耶伦暗示美联储将在不久之后加息，则将帮助美元收复一些跌势。反之，若缺乏向上的动力，则将进一步下跌。不过耶伦的讲话料难以逆转美元短线颓势，尤其是随着英国退欧担忧的升温，风险厌恶上升令加息预期降温，同时提振避险资产日元、黄金和低息欧元。

非美中英镑最为疲弱，英镑兑美元周一早盘跳水1%，回吐了上周五非农后的所有涨势，兑主要货币全线下挫，因最新的民调显示脱欧支持率继续领先留欧支持率。博彩公司纷纷抬高对英国脱欧的押注几率，料英国脱欧概率升至30.7%，明显高于6月1日的28.5%；认为英国留在欧盟的几率约33%。随着6月23日公投日的临近，双方阵营的较量进入白热化，英镑料继续承压下行。此外，全球股市和商品高位整理，随着关键风险事件的密集来袭，波动性上升将令其作出方向性选择，风险情绪料仍将受压，利好日元避险资产。

FXTM富拓中国市场分析师 钟越