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【深度】2017年外汇商品市场分析报告——技术面

发布时间:2017/1/11 14:51:45
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欧元/美元

欧元/美元自2008年6月高点1.6039到2015年3月低点1.0450保持震荡下行趋势。行情在2014年中伴随着欧央行量宽松政策出现快速单边下跌,到2015年初本轮下行趋势结束,进入2016年走势仍被视为修正整理,整理区间在1.0350—1.1600,且目前尚无结束的明确信号。在经历一年的震荡修整之后,欧元/美元在特朗普当选美国总统后出现加速下跌,跌破2015年的低点,短中期均线形态继续呈向下发散排列,空头走势明显。

美元方面,美元指数全年涨幅约3.8%,为连续第四年上涨。受益于特朗普当选美国总统和美联储加息预期,美元涨势在明年或延续,自美国大选大选以来,美元升势凌厉,这主要是由于特朗普胜选之后,有关其政策将刺激美国经济增长并推高通胀的预期日益升温。

此外,美联储在12月如期加息,并预计明年会加快加息步伐,这也利好美元涨势。由于特朗普政府对美元升值的容忍度存疑,美元疲软的风险仍存,这或许在2017年会减少欧元的下行压力。同时2017年法德大选所带来的欧元区政治上的不确定性,将会对欧元形成持续性的压力。

从技术形态上看,欧元/美元自2008年高点1.6036以来处于下行通道之内,目前汇价位于下降通道中规以下,走势偏弱。如果欧元/美元跌破1.0350,下行空间将打开,延伸自1.3993以来的跌势,下行目标位将是平价水平。若欧元/美元企稳于1.0350,汇价将继续维持2016年来修整行情,区间在1.0350—1.1600。

上行方面,只有当欧元/美元突破1.2042阻力位,方为中期趋势反转的初步信号。否则对欧元整体偏好维持看跌,并预计之后将于1.0350下方继续刷新低位。


欧元/美元 月线图


英镑/美元

2016年英镑/美元暴跌19.37%,英国意外脱欧成为英镑重挫的“元凶”。但从较大时间周期看,英国脱欧只是在延续英镑自2007年底开始的下跌行情。在经过2007底到2009年初英镑的单边凌厉下跌后,英镑在走修正性行情,英镑/美元在英国脱欧后快速下破1.4000的支撑位,延续下行趋势。

从技术形态上看,中期均线向下发现排列,K线呈空头排列,空头趋势明显,目前仍无企稳迹象。在作为英国首相的首封新年信中,特蕾莎·梅坦承6月的全民公投是如何“分裂”英国的,并大力呼吁团结,“雄心将使我们联合起来。”梅重申,她将寻求满足所有人需求的退欧方案,而不仅只满足支持退欧的人。可见英国退欧过程将是异常的复杂。


2017年英国将启动脱欧谈判,英镑将持续受到谈判进程的影响,硬脱欧将使英镑继续承压,配合技术面的走势,英镑将会再创新低。若英国脱欧谈判顺利,英镑将止跌企稳,但后市能否走强还要看英国的经济数据。

从技术面上看,英镑的底部形态尚未形成,目前形态仍属于下跌趋势中的整理形态,且下方无技术上支撑位,暂不具备抄底形态。技术指标在经历连续单边大幅下跌之后进入超卖区间,汇价存在反弹可能。现在判断英镑将结束下跌趋势为时过早,待2017年启动的英国脱欧谈判取得积极进展后,在加上技术面的配合,才能判断英镑企稳。


英镑/美元 月线图


美元/日元

美元/日元自2016年1月高点开始半年的下行行情,6月份英国以外脱欧使得美元加速见底。今年2016年9月,日本央行引出“量化质化宽松措施(QQE)和收益率曲线控制”,并取消所持日本国债的平均期限目标。该行的目标是10年期日本政府债券名义收益率为0%,这削弱了日元对美元或其他高流动性货币的纯息差吸引力。


日本央行的收益率曲线控制策略将导致和美国之间的利差扩大,使得日元具备贬值基础。自美国大选以来,美日出现较大波动,在向上突破半年来的下行趋势线后,一路上涨,并与2016年底达到118.66高位。

从周线上看,美元/日元自今年低点反弹至下降趋势线,上涨动能强劲,预期将进一步上涨,下一个关键阻力位于120到125的高点区域,突破该区域将涨至135。预计2017年一季度中,美元/日元将维持上涨走势,上方阻力见120.00,紧接着是125.85。下行方面,日本央行可能收紧货币政策的可能性及美联储加息步伐意外放缓可能会限制美元/日元上涨,短期下方支撑见111.00。


美元/日元 月线图


澳元/美元

澳洲低迷的房产和投资拖累了整体经济,2016年第三季度GDP 5年来首次为负值,仅次于08年经济危机,这些要素都迫使澳联储在2017年维持宽松,甚至降息。此外美元的高收益率将吸引资金回流美元,澳元的套息交易受到抑制,随着美国实际利率上升,以及中国经济放缓,作为商品货币的澳元可能会面临持续的压力。

从月线图上看,澳元/美元仍处于2011年高点以来下行趋势当中,长中期均线呈向下发散,预计2017年一季度中,澳元/美元将维持下跌走势,下方目标为0.7000到0.7100,上方的阻力为0.7331。上行方面,澳元在向上突破2016年高点0.7800后可以确认前期底部形态的完成,向上空间将打开,目标看向2015年高点0.8300附近。


澳元/美元 月线图


纽元/美元

随着美联储2017年进入加息周期,美元的高收益率将吸引资金回流美元,澳元的套息交易受到抑制,随着美国实际利率上升,以及中国经济放缓,商品货币可能会面临持续的压力。新西兰2016年第三季度通胀跌至0.2%,通胀紧缩的风险剧增,同时经济增速放缓,发展前景令市场忧虑。

预计新西兰2017年将继续降息,在弱势纽元的基础上刺激经济发展。从月线来看,纽元/美元在2015年2月跌破头肩顶颈线后快速下跌,2016年上半年反抽颈线回落,确认下行趋势。下方支撑位在20均线0.6850,若有效下破这一支撑,预计将延续下行趋势,目标 0.6700附近,长期下行目标在0.6200附近。

预计2017年一季度中,纽元兑美元将维持下跌走势,下方目标见0.6600,上方阻力为0.7050。上行方面新西兰经济前景仍相对强劲,移民数量高企且房市表现繁荣,支撑新西兰经济增长。


纽元/美元 月线图


美元/瑞郎

美元/瑞郎的走势关键在于瑞士央行的态度。2016年瑞士央行曾多次表示,目前瑞郎仍然被高估,不排除继续降息的可能,必要时将进行干预。目前瑞士依然处于负通胀,瑞士央行希望继续通过扩张的货币政策来刺激经济增长,因此美元兑瑞郎在此背景下将继续上涨。

从周线来看,美元兑瑞郎面临非常关键的阻力位置,1.0300是2008年高点下跌以来斐波那契61.8%回调位,也是多年来的高低点位置,预计将在此位置维持高位震荡。若突破此关键位置,上方阻力见1.1178,下方支撑见1.0061。预计2017年一季度中,美元兑瑞郎将震荡走高,上方阻力见1.1178,下方支撑见1.0061。


美元/瑞郎 月线图


美元/加元

尽管油价近期回升令加元短期内出现升值,但加拿大国内经济面临下行压力将继续拖累加元走强。同时,特朗普上台后重新商讨贸易协议将增加贸易的不确定性。加拿大经济依旧需要汇率贬值来刺激经济增长。这将令加拿大央行处于鸽派立场,美元兑加元在2017年一季度将持续上涨。

从月线上看,美元/加元自今年低点以来处于上升通道中,价格在2016年10月份突破20月均线后走高,目前测试阻力区域1.3600一线,突破该阻力位置后将涨至1.4000。预计2017年一季度中,美元/加元将维持上涨走势,上方目标首见1.3600区域,紧接着是1.4000,下方支撑见1.3100。下行方面,2016年低点1.2500附近将构成关键支撑,若有效下破,美加将会跌向1.2000附近。


美元/加元 月线图


原油

2016年油价在触及新低26美元后筑底反弹,在欧佩克与非欧佩克产油国经过艰难谈判后达成旨在减少全球原油供给过剩以刺激油价上涨的减产协议后,国际油价站稳50美元关口之上。

油价自2014年6月高点经历两年的熊市,并与2016年2月触底,在随后的反弹行情当中,从原油周线技术形态上看,油价筑底形成头肩底形态,并在技术上回踩确认。


从均线系统上看,油价目前处于20和60周均线上方,且均线呈向上发散状态,中期多头趋势得以保持。目前油价上行的初步压力位是2015年的高点62美元附近,更上方则是200周均线压制。

预计油价在站稳50美元后长期筑底形态完成,后市有望进一步看涨,在2017年的首要目标位是2015年高点62美元附近。随着201年第一季度产油国开始执行减产协议,油价将有进一步上涨空间。在2017年1-6月,减产计划若得到严格执行,全球原油供给过剩问题将逐步解决,油价将继续在高位运行。

下行方面需要注意的是,随着油价复苏,美国产量也在逐步增加,若这种上升趋势持续,势必对油价构成不利影响;美国原油产量将以何种上升速度来回应油价上涨,将是今年影响油价的关键宏观因素之一,到目前为止因油价上涨,美国产油量表现强势。欧佩克成员国可能对减产协议不完全执行也是2017年油价下行的一大风险。

从技术形态上看,短期50美元关口将对油价形成较强支撑,若油价回落至50美元下方,可能会再次回踩头肩底形态颈线位置43美元一线。


原油 周线图


黄金

在2016年初金价筑底后,上半年展开反弹,并在6月份英国意外脱欧后避险情绪推动达到年内高点,但后市黄金进入震荡下行通道,并在11月份特朗普当选美国总统后开启长达两个月的单边下行趋势。

进入2017年,黄金避险需求在全球政治经济继续动荡的格局中将再次凸显,短期黄金市场情绪改善明显。短期黄金逐步在构筑底部形态,但这一过长可能会经历较长时间,黄金初步支撑位在1100附近。


从周线技术形态上看,黄金目前仍处于震荡下行趋势中,短期的反弹没有改变黄金的中长期走势,从均线系统上看,金价位于中长期均线下方,200周均线走向仍旧向下,技术上将对金价形成长期压力。但目前技术上进入周线级别的超卖区间,金价仍存在反弹的可能。目前金价初步反弹压力位在1200附近,若有效上破1200黄金有望再次测试200周均线1250的压力位。预计2017年上半年金价仍将受到国际政治局势的影响,避险资产将涌入黄金市场支撑金价。

2017年来临之后,虽然强劲的美元指数可能会给金价带来一些打压,但更多的因素包括,实物买盘的增加,特朗普政策的不确定性,以及地缘局势的不确定性都支撑金价,因此金价在今年一季度仍然有望迎来一波反弹。下行方面,特朗普正式就职后所采取的一系列经济刺激政策将使美联储以更快的速度加息,且2017年美联储进入加息周期,市场普遍预计美联储会加息三次,金价将会受到持续压力。从技术图形上看,金价在下破1100关口后将会再次跌向1046低点。


黄金 周线图


白银

白银在2016年7月达到年内高点之后一路震荡下行,自白银历史高点,银价目前机会完成100%回撤。从技术上图表上看,银价处于200周均线下方,但60周均线走平,虽然银价仍处于弱势整理之中,但技术形态显示,银价或无较大下行空间。目前银价仍处于相对低位,继续整理概率加大。

上行方面,银价只有在向上突破2016年高点21美元,才能摆脱长达两点底部震荡区间,向上的空间将进一步打开。下行方面,银价在15美元附近也将面临长期支撑,就目前走势而言,白银做多风险小于做空风险。2017年地缘局势的紧张和一系列政治上的不确定性将继续对银价形成支撑。

另外,随着2016年度商品市场的复苏,金属也结束多年熊市开始反弹,白银的工业需求也将进步支撑银价。但银价下行的风险同样存在,美联储在2017年更快速度的加息步伐将会对白银的投机属性进行打压。下行目标是14美元附近。


白银 周线图